Qué dijo la dirección de Kuaishou Technology en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de crecimiento sostenido, impulsado por IA

Kuaishou cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos totales de 39.600 millones de yuanes, un aumento del 11,8% interanual. El beneficio neto ajustado creció un 16,2% hasta los 5.500 millones de yuanes, con un margen neto ajustado del 13,8%. Los usuarios activos diarios (DAU) en la aplicación principal alcanzaron 408 millones en el trimestre y 410 millones como promedio anual. Para el conjunto del año 2025, los ingresos sumaron 142.800 millones de yuanes (+12,5%) y el beneficio neto ajustado llegó a 20.600 millones de yuanes (+16,5%), con un margen del 14,5%. El consejo recomendó un dividendo final de 0,69 dólares de Hong Kong por acción, equivalente a aproximadamente 3.000 millones de dólares de Hong Kong en total. La compañía también recompró acciones por valor de unos 3.120 millones de dólares de Hong Kong durante el año.

El motor más destacado del trimestre fue la aceleración comercial de Kling AI, el modelo de generación de vídeo de la compañía. En el cuarto trimestre, Kling AI generó ingresos de 314 millones de yuanes. En diciembre de 2025, sus ingresos mensuales superaron los 20 millones de dólares, lo que equivale a una tasa anualizada (ARR) de 214 millones de dólares. En enero de 2026, esa tasa superó los 300 millones de dólares. La dirección afirmó que espera que los ingresos de Kling AI más que se dupliquen en 2026. El negocio de comercio electrónico registró un volumen bruto de mercancías (GMV) de 521.800 millones de yuanes en el trimestre, un crecimiento del 12,9% interanual. Los servicios de marketing en línea crecieron un 14,5% hasta los 23.600 millones de yuanes.

Lo que viene: CapEx de 26.000 millones de yuanes y apuesta por la IA

El CFO Jin Bing anunció que la compañía espera que el CapEx total del grupo en 2026 alcance aproximadamente 26.000 millones de yuanes, unos 11.000 millones más que en 2025. Esta inversión cubre los recursos de computación para los modelos de Kling AI y otros modelos fundacionales, así como infraestructura de centros de datos. La dirección subrayó que, a pesar de este incremento, la compañía espera mantener un flujo de caja libre positivo a nivel de grupo durante todo el año 2026, tal como ocurrió en 2025, cuando generó cerca de 12.000 millones de yuanes en flujo de caja libre con un CapEx de aproximadamente 15.000 millones. En materia de estrategia, la compañía señaló que en 2026 profundizará la aplicación de agentes de IA en escenarios de marketing, comercio electrónico y búsqueda, y avanzará en modelos de recomendación generativa de siguiente generación.

El turno de preguntas: Kling, comercio electrónico y margen bajo presión

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. Sobre Kling AI, la dirección fue preguntada por el impacto del lanzamiento de modelos competidores como CDAS 2.0. La respuesta fue que la proliferación de modelos amplía el mercado en su conjunto y que Kling mantiene ventajas diferenciadas en consistencia de personajes, realismo físico y estabilidad en escenas complejas. Sobre el comercio electrónico, la dirección describió una estrategia para 2026 centrada en tres ejes: reforma de la oferta con apoyo específico a marcas y zonas industriales, captación de nuevos usuarios pagadores y optimización de recursos. Respecto a la publicidad, se identificaron tres sectores clave de crecimiento: servicios de estilo de vida, cortometrajes estilo cómic potenciados por IA y aplicaciones de inteligencia artificial. La pregunta más directa fue la del analista de Citic sobre el impacto del mayor CapEx en los márgenes: el CFO no ofreció una guía de margen explícita para 2026, pero insistió en que cada inversión está diseñada para convertirse en un motor de beneficios futuros y que la gestión del flujo de caja seguirá siendo prioritaria.

Ángulo relevante para mercados hispanos: Brasil es el mercado prioritario de Kuaishou fuera de China. La dirección indicó que en el cuarto trimestre el negocio en Brasil mantuvo DAUs estables y tiempo de uso por usuario estable, que el GMV de comercio electrónico creció de forma sostenida interanual y que la rentabilidad del negocio internacional mejoró significativamente gracias a una mejor gestión de costes logísticos y a mejoras operativas impulsadas por AIGC. No se mencionaron operaciones en México ni en España.