Qué dijo la dirección de Kuaishou Technology en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de récords operativos y aceleración en IA

Kuaishou Technology cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 35.600 millones de yuanes, un aumento del 14,2% interanual. Los usuarios activos diarios de la aplicación Kuaishou superaron los 416 millones, marcando el tercer trimestre consecutivo en máximos históricos, mientras que el tiempo medio de uso diario por usuario alcanzó los 134,1 minutos. El beneficio neto ajustado creció un 26,3% interanual hasta los 5.000 millones de yuanes, con un margen neto ajustado del 14%. El negocio central —servicios de marketing en línea y otros servicios, principalmente comercio electrónico— avanzó un 19,2% interanual. La dirección atribuyó buena parte del impulso a la integración de modelos de inteligencia artificial en todas las líneas de negocio.

Kling AI, el modelo de generación de vídeo de la compañía, superó los 300 millones de yuanes en ingresos durante el trimestre. La compañía ahora espera que los ingresos anuales de Kling AI en 2025 alcancen los 140 millones de dólares, más del doble del objetivo inicial de 60 millones de dólares fijado a principios de año. En septiembre se lanzó la versión Kling AI 2.5, que según un índice independiente ocupó simultáneamente el primer puesto mundial en generación de vídeo a partir de texto e imagen. La compañía destacó que el coste de generación de vídeo por creador se redujo aproximadamente un 30% con el nuevo modelo.

El comercio electrónico registró un GMV de 385.000 millones de yuanes, un crecimiento del 15,2% interanual. Los servicios de marketing en línea generaron 20.100 millones de yuanes, un 14% más que el año anterior, con los modelos de IA —incluido el sistema de recomendación generativa OneRec— aportando entre el 4% y el 5% de crecimiento adicional en esa línea. El gasto en materiales de marketing generados con IA (AIGC) superó los 3.000 millones de yuanes en el trimestre.

Perspectivas: más inversión en IA y mejora sostenida del margen

De cara al cuarto trimestre y a 2026, la dirección señaló que continuará invirtiendo en capacidad de cómputo para Kling AI, tanto en inferencia como en entrenamiento. La compañía espera que el gasto de capital total del grupo en 2025 aumente en un porcentaje de dos dígitos medios o altos interanual. A pesar de ese incremento, la dirección expresó confianza en que el margen operativo ajustado del ejercicio completo seguirá mejorando respecto a 2024, y prevé continuar aumentando la rentabilidad durante los próximos dos años. También se anunció la declaración de un dividendo especial de 2.000 millones de dólares de Hong Kong en el trimestre, además de recompras acumuladas de acciones por aproximadamente 2.070 millones de dólares de Hong Kong durante 2025.

Turno de preguntas: competencia en IA de vídeo, CapEx y comercio electrónico

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la respuesta de Kuaishou al lanzamiento de Sora 2 por parte de OpenAI: la dirección reconoció los avances técnicos del competidor, pero afirmó que el mercado de generación de vídeo "está lejos de la madurez" y que Kling AI mantiene su foco en creadores profesionales del sector audiovisual, sin descartar avanzar hacia aplicaciones de consumo masivo "cuando el momento sea el adecuado". Segundo, sobre CapEx y márgenes, la compañía reconoció que ha comenzado a escalar la capacidad de entrenamiento de Kling AI —no solo la de inferencia— lo que presionará el gasto de capital, aunque insistió en la mejora de la rentabilidad. Tercero, en cuanto al comercio electrónico, se informó que durante el período de promoción del Doble 11 la plataforma invirtió más de 18.000 millones de yuanes en incentivos de tráfico, con resultados descritos como acordes a las expectativas de la empresa. Para Brasil, mercado internacional principal, la dirección señaló estabilidad en usuarios activos diarios con reducción de costes de adquisición interanual, y mejora tanto en GMV como en volumen de pedidos de comercio electrónico, manteniendo una gestión disciplinada del ROI.