Qué dijo la dirección de Kontoor Brands, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con Helly Hansen como protagonista

Kontoor Brands cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 1.200 millones de dólares en el primer semestre, en el extremo alto de sus propias previsiones, y un margen bruto ajustado del 52,2%, muy por encima del techo que la compañía había anticipado. El beneficio por acción ajustado del semestre fue de 2,12 dólares, un 36% más que en el mismo período del año anterior. La dirección atribuyó la mejora al avance de Project Genius, a la mayor contribución de Helly Hansen y a un mix de canal y producto más favorable. Para el conjunto del año, la empresa eleva su previsión de margen bruto ajustado al rango 49,8%-50%, unos 150 puntos básicos por encima de la orientación anterior, y espera un BPA ajustado de entre 5,25 y 5,35 dólares, con un crecimiento del 27% al 29%. La desinversión de la marca Lee avanza según lo previsto y se espera cerrar en el cuarto trimestre.

Wrangler registró un crecimiento del 1% en ingresos globales durante el trimestre, con el negocio femenino creciendo a doble dígito y el segmento Western en mínimos de dígito doble bajo en el primer semestre. La compañía suma 17 trimestres consecutivos de ganancias de cuota en el mercado de pantalones según Circana. Para el segundo semestre, la empresa espera crecimiento de dígito medio para Wrangler, impulsado principalmente por nueva distribución —entre otros, Lowe's Home Improvement— y no por una mejora del entorno macro. En cuanto a Helly Hansen, los ingresos del trimestre fueron de 114 millones de dólares, un 6% más en términos pro forma. La joint venture en China registró un crecimiento de ingresos de casi el 70% en el trimestre, aunque sus resultados no se consolidan en las cuentas al tratarse de una participación bajo el método de la participación.

Lo que viene: inversión, desinversión y expansión

La dirección anunció que destinará la mayor parte de los ingresos netos de la venta de Lee a financiar una recompra acelerada de acciones por 400 millones de dólares, con el resto orientado a amortización voluntaria de deuda. La compañía espera cerrar 2026 con un ratio de apalancamiento neto inferior a 1,5 veces. En el conjunto del año, incluidos los ingresos de la desinversión, la empresa prevé devolver más de 900 millones de dólares a los accionistas en forma de recompras, dividendos y pagos de deuda. Para Helly Hansen, la dirección identificó oportunidades de inversión incremental en demanda, talento y expansión geográfica en Estados Unidos y los Alpes, con un objetivo de margen operativo de mediados de la franja de los doble dígito. Wrangler abrirá dos nuevas tiendas propias en Texas en el primer trimestre de 2027 tras validar el modelo en el local del Stockyards de Fort Worth. La marca también debutará en 18 establecimientos House of Sport de Dick's Sporting Goods en octubre de 2026.

Las preguntas que incomodaron a la dirección

Los analistas presionaron sobre el hueco entre las estimaciones de consenso para 2027 —en torno a 6,50 dólares por acción— y el punto de partida actual una vez absorbidos los costes que Lee ya no cubrirá. El presidente y director financiero Joe Alkire presentó un puente orientativo: al BPA base de 2026 de 5,25-5,35 dólares le sumó la eliminación de los 0,55 dólares de costes antes asignados a Lee, lo que llevaría el resultado a un rango pro forma de 5,80-5,90 dólares, y desde ahí, con la recompra acelerada y la amortización de deuda, compensaría los 0,90 dólares de aportación operativa de Lee. La dirección no ofreció guía explícita para 2027, aplazando los detalles al Investor Day del 2 de septiembre en Noruega. También se abordó la cautela del canal mayorista: los inventarios en el punto de venta de Wrangler caían entre un dígito alto y doble dígito bajo, y los grandes minoristas mantienen compromisos de inventario muy conservadores, algo que la empresa afirma no haber mejorado en sus planes de crecimiento.