Qué dijo la dirección de Kohl's Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de recuperación parcial, el mejor en cuatro años

Kohl's registró en el primer trimestre fiscal de 2026 una caída de ventas comparables del 1,1%, que la dirección describió como el mejor resultado trimestral en más de cuatro años. Las ventas netas cayeron un 1,7%, diferencia atribuida al efecto de cierres de tiendas del año anterior. La compañía reportó una pérdida neta de 14 millones de dólares, equivalente a 0,13 dólares por acción diluida. Los aspectos más destacados fueron el avance de las marcas propias —con un alza comparable del 6%— y la recuperación del negocio estacional de primavera, que creció en torno al 15% tras los ajustes de planificación de inventario implementados después del cuarto trimestre. El canal digital creció un 4% gracias al aumento de tráfico. La posición de caja mejoró en más de 800 millones de dólares interanual, cerrando el trimestre con 429 millones sin deuda en la línea de crédito renovable.

Lo que viene: marcas propias, inventario y valor como ejes

La compañía reafirmó su guía para el año completo: ventas comparables entre una caída del 2% y cero, margen operativo de entre 2,8% y 3,4%, y beneficio por acción de entre 1,00 y 1,60 dólares. La dirección advirtió que la guía no incorpora ningún reembolso potencial de aranceles IEEPA; Kohl's presentó reclamaciones por 140 millones de dólares en el trimestre correspondientes a aranceles de la Fase 1, con un total elegible de 190 millones, sin haber recibido ningún importe todavía. Para el resto del año, la empresa espera acelerar la inversión en inventario de marcas propias, reducir el número de referencias y mantener el inventario total con una caída de un dígito bajo a medio. También prevé más de duplicar su oferta en el mercado digital. La CFO Jill Timm situó el flujo de caja libre del año en torno a 500-600 millones de dólares, con un gasto de capital previsto de entre 350 y 400 millones.

Preguntas de los analistas: lo que se presionó y lo que se esquivó

Los analistas indagaron sobre tres frentes principales. Primero, la debilidad de Sephora at Kohl's, que por primera vez en varios trimestres registró un resultado negativo —caída de un dígito bajo— con maquillaje y cuidado de piel como las categorías más rezagadas; la dirección reconoció que llevará tiempo recuperar esa unidad y apuntó al lanzamiento de MAC y marcas coreanas de cosmética como catalizadores futuros. Segundo, el negocio de crédito, cuya línea de ingresos cayó un 8% por el menor saldo de cuentas por cobrar, aunque la CFO destacó que las tasas de pago del titular de la tarjeta Kohl's están subiendo y las tasas de morosidad bajando. Tercero, los márgenes brutos: la dirección reconoció que el crecimiento digital genera mayor coste de envío, que los fletes y el combustible son un viento en contra, y que la compañía tiene intención de invertir parte de los ahorros de inventario en propuestas de valor al consumidor, por lo que orientó el margen bruto anual hacia plano o ligeramente negativo. Sobre los reembolsos arancelarios, la dirección confirmó que no están en ninguna de las cifras proyectadas, pero no adelantó cuándo podrían recibirse.