Qué dijo la dirección de Kuaishou Technology en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de cifras récord impulsado por IA

Kuaishou Technology cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 35.600 millones de yuanes, un aumento del 14,2% interanual. El negocio comercial central —servicios de marketing en línea y comercio electrónico— creció un 19,2% interanual. El beneficio neto ajustado subió un 26,3% hasta los 5.000 millones de yuanes, con un margen neto ajustado del 14%. Los usuarios activos diarios de la aplicación Kuaishou superaron los 416 millones de media, tercer trimestre consecutivo en máximos históricos, con un tiempo medio diario por usuario de 134,1 minutos. El beneficio operativo creció un 69,9% interanual hasta los 5.300 millones de yuanes, resultado que la dirección atribuyó a la integración de modelos de inteligencia artificial en todos los negocios de la compañía.

Los servicios de marketing en línea generaron 20.100 millones de yuanes, un 14% más interanual, con el segmento doméstico creciendo más del 16%. El comercio electrónico alcanzó un GMV de 385.000 millones de yuanes, un 15,2% más interanual, con el formato de tienda o estante representando ya más del 32% del GMV total. Los ingresos de transmisión en vivo crecieron un 2,5% interanual hasta los 9.600 millones de yuanes. El modelo generativo de vídeo Kling AI superó los 300 millones de yuanes en ingresos trimestrales, y la compañía revisó al alza su previsión de ingresos anuales para Kling AI desde los 60 millones de dólares iniciales hasta 140 millones de dólares para el conjunto de 2025.

Perspectivas y estrategia de IA

De cara al cuarto trimestre y a 2026, la dirección indicó que continuará invirtiendo en su estrategia de inteligencia artificial. Kling AI 2.5, lanzado a finales de septiembre, redujo el coste de generación de vídeo por creador aproximadamente un 30%. La compañía espera que el gasto total en activos de capital (CapEx) del grupo para el conjunto de 2025 aumente en un porcentaje de dos dígitos medio-alto interanual, impulsado por el escalado de capacidad de inferencia y entrenamiento de Kling AI, así como por la contratación de talento especializado en IA. A pesar de este mayor gasto, la dirección afirmó tener confianza en que el margen operativo ajustado del año completo seguirá mejorando interanual. La compañía también declaró un dividendo especial de 2.000 millones de dólares de Hong Kong en el trimestre y recompró acciones por aproximadamente 2.070 millones de dólares de Hong Kong a lo largo de 2025.

Turno de preguntas: competencia en IA, e-commerce y márgenes

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la competencia en generación de vídeo: ante el lanzamiento de Sora 2 de OpenAI, la dirección reconoció los avances tecnológicos del competidor pero mantuvo que el foco de Kling AI seguirá siendo los creadores profesionales del sector cine y televisión, con exploración progresiva del segmento de consumo masivo. Segundo, el comercio electrónico: la dirección confirmó que el evento de ventas del 11.11 transcurrió en línea con las expectativas, con una inversión de la plataforma superior a 18.000 millones de yuanes en incentivos de tráfico. Señaló que el GMV generado por búsquedas creció más de un 33% interanual durante la promoción. Para el crecimiento futuro, la compañía indicó que priorizará aumentar la frecuencia de compra antes que el gasto medio por usuario. Tercero, sobre márgenes y CapEx, el CFO evitó dar cifras concretas de margen para 2026, aunque reiteró la confianza en una mejora sostenida de la rentabilidad durante los próximos dos años. Ningún analista recibió respuesta cuantitativa sobre el nivel exacto de CapEx previsto más allá de la descripción cualitativa de "dos dígitos medio-alto".

Ángulo para mercados hispanos

Brasil es el mercado internacional principal de Kuaishou. La dirección reportó que en el tercer trimestre Brasil mantuvo DAUs estables con reducción del coste de adquisición de usuarios interanual y crecimiento consistente del tiempo diario por usuario. El negocio de comercio electrónico en Brasil mejoró tanto en eficiencia de subsidios como operativa, con crecimiento interanual saludable en GMV, volumen de pedidos y disciplina en la gestión del retorno sobre la inversión. No se mencionaron operaciones en México ni España.