Qué dijo la dirección de Karat Packaging Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de crecimiento a pesar de los aranceles

Karat Packaging cerró el cuarto trimestre de 2025 con ventas netas de 115,6 millones de dólares, un avance del 13,7% frente al mismo período del año anterior. El crecimiento respondió tanto al volumen —con aumento de doble dígito en todos los canales principales— como a los precios, que según la dirección resultaron positivos por primera vez desde principios de 2023. Sin embargo, el margen bruto se contrajo hasta el 34% desde el 39,2% del trimestre equivalente de 2024, presionado por el alza de aranceles y fletes marítimos: los costos de importación pasaron de representar el 8,3% de las ventas netas al 14,5%. El ingreso operativo creció un 16% y el ingreso neto un 22,8%, impulsados en parte por la reducción de gastos operativos —menores comisiones de plataformas en línea, menor gasto en mercadotecnia y servicios profesionales—. La compañía también realizó un pago anticipado de 8 millones de dólares sobre un préstamo a plazo y recompró acciones por 3 millones de dólares.

La mezcla de importaciones refleja una estrategia de diversificación deliberada: el 46% de las compras provino de Taiwán, el 14% de China, el 13% de Estados Unidos, y el 11% cada uno de Vietnam y Malasia. La dirección atribuyó explícitamente esta distribución a las variaciones arancelarias y a los movimientos del tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el dólar taiwanés.

Lo que viene: márgenes y nuevas categorías

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera un crecimiento de ventas de entre el 8% y el 10% respecto al año anterior, un margen bruto de entre el 34% y el 36%, y un margen de EBITDA ajustado de entre el 9% y el 11%. La dirección señaló que cierres operativos en Texas, Nueva Jersey y Carolina del Sur por condiciones meteorológicas adversas en enero y febrero moderaron el ritmo del trimestre. Para el año completo, la compañía espera que las ventas crezcan en el rango bajo de doble dígito y que tanto el margen bruto como el de EBITDA ajustado mejoren frente a 2025, bajo el entorno arancelario actual. La dirección anticipó que las condiciones favorables de tipo de cambio y los desarrollos arancelarios globales recientes producirán vientos de cola en el margen a partir del segundo trimestre de 2026. El negocio de bolsas de papel —categoría nueva— continúa expandiéndose y la compañía planea ampliar su catálogo de aproximadamente 40 referencias actuales a más de 90, incorporando bolsas de compra, bolsas SOS y mayor oferta de impresión personalizada.

Preguntas de los analistas: aranceles, clima y ventas en línea

Los analistas indagaron sobre la calidad del crecimiento proyectado para 2026. La dirección reconoció que el mercado general muestra contracción o crecimiento de un solo dígito bajo entre competidores, y que su previsión de doble dígito se apoya principalmente en ganancias de cuota de mercado y en nuevas categorías de producto. Respecto a cuentas de cadena en fase de confirmación final, el director general advirtió que, incluso tras la confirmación, los períodos de prueba suelen extenderse entre seis y nueve meses, razón por la cual la guía se mantiene conservadora. Un analista preguntó específicamente si los costos energéticos estaban incorporados a la guía de margen; la dirección confirmó que sí, mencionando un incremento estimado del 10% al 15% en el flete marítimo anual —cuyo contrato se negocia en abril— y señalando que los intentos recientes de los navieros por subir tarifas no se sostuvieron más de dos o tres semanas. Sobre el canal en línea, la dirección indicó que prevé crecimiento de doble dígito en 2026 gracias a la incorporación de nuevas plataformas y a una estrategia de ventas en volumen. En cuanto al mercado de California, la dirección reconoció una desaceleración general del sector restaurantero en ese estado, aunque afirmó que la compañía está captando clientes de importadores que han cesado operaciones por presión arancelaria.