Qué dijo la dirección de Karat Packaging Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord pese al peso de los aranceles

Karat Packaging registró en el tercer trimestre de 2025 ventas netas de 124,5 millones de dólares, un avance del 10,4% respecto al mismo período del año anterior, impulsado por mayor volumen, una mezcla de productos más favorable y ajustes de precios. El crecimiento fue de doble dígito en todos los mercados principales, con especial dinamismo en Texas y California. No obstante, la presión arancelaria fue notable: los costos de importación como porcentaje de las ventas netas subieron al 14,4% desde el 8,6% del año previo, lo que redujo el margen bruto al 34,5% frente al 38,6% anterior. El margen EBITDA ajustado cayó al 10,5% desde el 13,0%. La compañía respondió elevando la fuente de aprovisionamiento doméstico al 20% del total y recortando las importaciones desde Taiwán al 42%, desde el 58% del trimestre previo.

Bolsas de papel y perspectivas para 2026

La dirección destacó el ingreso a la categoría de bolsas de papel como un nuevo vector de crecimiento. Un gran cliente nacional de cadena comenzó a recibir envíos en el tercer trimestre; la compañía espera que el volumen se acelere en el cuarto trimestre y que el contrato, a dos años, aporte aproximadamente 20 millones de dólares anuales adicionales. Alan Yu señaló que en los próximos dos a tres años la empresa aspira a llevar el negocio de bolsas de papel a más de 100 millones de dólares anuales, impulsado por la transición de cadenas de restaurantes de bolsas plásticas a bolsas de papel ante regulaciones estatales y municipales. Para el cuarto trimestre, la compañía espera un crecimiento de ventas de entre el 10% y el 14% interanual, un margen bruto de entre el 33% y el 35%, y un margen EBITDA ajustado de entre el 8% y el 10%. En materia cambiaria, la estabilización del dólar estadounidense frente al dólar taiwanés —tras la brusca apreciación de esta divisa en mayo— se menciona como un factor favorable para el trimestre en curso.

Turno de preguntas: márgenes, bolsas y asignación de capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Sobre márgenes, la dirección reconoció que septiembre fue mejor que agosto y octubre mejor que septiembre, pero prefirió mantener una guía conservadora ante la incertidumbre arancelaria. Sobre el negocio de bolsas, un analista preguntó qué rentabilidad cabe esperar: Yu indicó que los márgenes variarán por línea de producto, desde niveles altos de los dígitos adolescentes en bolsas de alto volumen hasta rangos superiores al 50% en bolsas de panadería, con el canal online en el extremo más rentable. El analista George Staphos cuestionó la amplitud del rango de guía para el cuarto trimestre y la lógica del programa de recompra de acciones —aprobado por primera vez, por hasta 15 millones de dólares— cuando el dividendo ya absorbe la mayor parte del beneficio por acción. La dirección respondió que el programa es de carácter discrecional y representará una herramienta adicional, no un compromiso rígido, y que la compañía no tiene deuda corporativa directa; el pasivo de 20,4 millones registrado como corriente corresponde a una entidad de interés variable inmobiliaria que la compañía prevé cancelar con caja disponible.