Qué dijo la dirección de 36Kr Holdings Inc. en la llamada del Q2 2026

Un primer semestre de rentabilidad sostenida

36Kr Holdings (KRKR) presentó sus resultados del primer semestre de 2026 con ingresos totales de 124,6 millones de yuanes, un aumento del 33,7% respecto al mismo período del año anterior. La compañía pasó de una pérdida neta de 4,8 millones de yuanes en el primer semestre de 2025 a una ganancia neta de 15,4 millones de yuanes. El margen bruto se expandió 12 puntos porcentuales hasta el 66,4%, impulsado principalmente por la mayor demanda del sector de inteligencia artificial y por una gestión estricta de costos que mantuvo prácticamente planos los gastos de ventas e I+D. Las reservas de efectivo, inversiones de corto plazo y efectivo restringido sumaron 124,2 millones de yuanes al cierre de junio, un 6,9% más que al cierre de 2025.

El segmento de publicidad en línea fue el principal motor de crecimiento, con ingresos de 103,5 millones de yuanes, un alza del 38,9% interanual. La dirección atribuyó este dinamismo a la demanda creciente de empresas del sector de inteligencia artificial, modelos de lenguaje de gran escala y robótica, que representaron aproximadamente el 40% de los nuevos clientes del período. Los ingresos por video de formato corto prácticamente se duplicaron. En cambio, los ingresos por suscripciones cayeron levemente, de 6,4 a 5,8 millones de yuanes, debido a lo que la dirección describió como un cambio estratégico en la composición de clientes de ese segmento.

Un elemento que presionó el resultado final fue el renglón de otros gastos, que pasó de un ingreso de 0,4 millones de yuanes a un gasto de 7,7 millones de yuanes, principalmente por pérdidas en inversiones de largo plazo. La compañía no ofreció detalles adicionales sobre qué inversiones específicas generaron esas pérdidas.

Lo que viene: cuatro motores de crecimiento

La dirección identificó cuatro áreas de crecimiento. En el corto plazo, la captación de clientes del sector de inteligencia artificial. En el mediano plazo: la monetización de las cuentas verticales de contenido —como Emergence of Intelligence y Hardcore KR, cuya base de seguidores creció un 27%—; la expansión comercial del producto AI Review Hub (ai.36kr.com), que ya cuenta con 401.962 reseñas publicadas y cerró su primera alianza de monetización con Kling y Kuaishou AI; y la replicación del modelo de servicios industriales más allá de Hangzhou Qiantang, donde la empresa opera un proyecto estratégico trienal. La compañía espera que la participación de los servicios industriales en el mix de ingresos crezca de forma sostenida, aunque advirtió que la publicidad de contenido seguirá siendo la base del negocio.

Turno de preguntas: diferenciación y equilibrio entre inversión y rentabilidad

Los dos analistas que participaron —de SWS Research y Sealand Securities— enfocaron sus preguntas en por qué los anunciantes prefieren a 36Kr frente a medios especializados en inteligencia artificial, y en cómo la compañía equilibrará la inversión en contenido y tecnología con la rentabilidad. El CEO Dagang Feng respondió que la ventaja competitiva reside en el alcance multiplataforma —36,52 millones de seguidores en Weibo, Xiaohongshu, Toutiao, Bilibili, Douyin y otras—, en la profundidad editorial y en los servicios industriales de extremo a extremo, como las sesiones cerradas de emparejamiento entre proveedores de IA y empresas demandantes. Ningún analista preguntó directamente sobre las pérdidas en inversiones de largo plazo ni sobre la caída en suscripciones, dos puntos que la dirección no abordó por iniciativa propia.