Qué dijo la dirección de The Kroger Co. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de márgenes sólidos pese a ventas débiles

Kroger cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con ventas idénticas sin combustible de apenas 0,2%, por debajo de lo previsto. La dirección atribuyó la debilidad a una combinación de factores: el brote de ciclospora que golpeó el departamento de productos frescos en las últimas semanas del período, el impacto de la Ley de Reducción de la Inflación sobre los precios de medicamentos en farmacia, la deflación del huevo y la presión sobre el consumidor por el precio del combustible y la reducción de beneficios SNAP. A pesar de ello, el beneficio por acción ajustado fue de 1,09 dólares, un 5% más que el año anterior, y los márgenes brutos FIFO mejoraron 13 puntos básicos. Las ventas de comercio electrónico ajustadas crecieron un 20% y la compañía registró su segundo trimestre consecutivo de rentabilidad positiva en ese canal. El negocio de medios minoristas creció un 24%, el mejor resultado desde 2021.

Perspectivas: guía de ventas recortada, beneficio mantenido

Kroger recortó su previsión de ventas idénticas sin combustible para el año completo a un rango de 0,2% a 0,8%, desde el rango anterior de 1% a 2%. La compañía espera que los efectos residuales del brote de ciclospora persistan en parte del tercer trimestre y que el impacto de la Ley de Reducción de la Inflación en farmacia se acelere en el cuarto trimestre, hasta aproximadamente 150 puntos básicos, a medida que nuevos medicamentos de alto coste —incluidos los GLP-1— se incorporen al formulario en enero. Pese a esta revisión, Kroger mantiene su guía de beneficio operativo FIFO ajustado de entre 5.000 y 5.200 millones de dólares y su previsión de beneficio por acción de entre 5,10 y 5,30 dólares. La dirección señaló que los ahorros en costes, la mejora de la rentabilidad en comercio electrónico y el crecimiento del negocio de medios son los principales palancas que sustentan esa confianza. En cuanto a la adquisición de Giant Eagle, la compañía espera completar la operación en 2027 y continúa trabajando en el proceso de revisión regulatoria.

Turno de preguntas: márgenes, inflación y estrategia de precio

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la estrategia de precios y valor: Foran explicó que la reducción de precios de estantería es un proceso de varios años, financiado mediante ahorros en costes de bienes vendidos y gastos generales, y que ya se observa una mejora en el posicionamiento de precio frente a competidores, aunque reconoció que más de la mitad de los clientes aún no percibe bien la oferta promocional. La segunda área fue la presión inflacionaria: varios analistas preguntaron por el impacto del diésel y los anuncios de subidas de precio por parte de grandes proveedores. La dirección respondió que espera algo más de presión en el segundo semestre, pero confía en mantener márgenes brutos positivos gracias a los ahorros y a su extensa cartera de marcas propias. Foran fue explícito al señalar que no aceptará subidas de precio sin justificación. La tercera área fue la rentabilidad del combustible: el CFO indicó que los márgenes por galón fueron algo más altos en el primer semestre y que el plan contempla una moderación en el segundo semestre, aunque reconoció la alta volatilidad del negocio.