Qué dijo la dirección de The Coca-Cola Company en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido, con viento a favor

Coca-Cola cerró el segundo trimestre de 2026 con un crecimiento de volumen del 5% y un alza del 6% en ingresos orgánicos, cifras que la dirección reconoció que se vieron favorecidas por una base de comparación más fácil respecto al año anterior, condiciones climáticas benignas en varios mercados y la activación global en torno al Mundial de Fútbol de la FIFA. En términos de promedio de dos años, el crecimiento de volumen fue del 2%, que la compañía describió como más representativo de la tendencia subyacente. El beneficio por acción comparable fue de 0,97 dólares, un aumento del 11%, con una contribución de dos puntos proveniente de la favorable evolución de los tipos de cambio. El margen bruto comparable mejoró aproximadamente 120 puntos básicos y el margen operativo comparable, unos 90 puntos básicos. El flujo de caja libre alcanzó aproximadamente 6.900 millones de dólares, superior al del año anterior.

En cuanto a geografías relevantes para el mercado hispanohablante, la dirección señaló que en México el entorno sigue siendo difícil, mientras que en Brasil observa condiciones mejorando. En América Latina en conjunto, la compañía ganó cuota tanto en valor como en volumen, aunque el panorama del consumidor es desigual según el mercado.

Lo que viene: orientación elevada y factores a vigilar

La compañía elevó su previsión para el conjunto de 2026. Espera un crecimiento de ingresos orgánicos de aproximadamente el 5%, en la parte alta de su orientación anterior, y un crecimiento del beneficio por acción comparable de entre el 9% y el 10% respecto a los 3 dólares de 2025. La desinversión de Coca-Cola Beverage Africa, cuyo cierre se prevé hacia finales del tercer trimestre o durante el cuarto trimestre, representará un viento en contra de entre el 2% y el 3% en ingresos netos comparables y de aproximadamente el 1% en el beneficio por acción. La compañía también advirtió que el cuarto trimestre tendrá seis días menos que el mismo período de 2025, lo que condicionará las comparativas. Respecto a los costes, la dirección indicó que el impacto global de las materias primas se considera manejable según la información disponible en este momento.

Preguntas de los analistas: mundiales, márgenes y el litigio fiscal

El turno de preguntas reveló tres focos de atención. Primero, varios analistas intentaron cuantificar el impacto del Mundial de Fútbol en los resultados, algo que la dirección evitó precisar, argumentando que el evento fue posible gracias a capacidades de ejecución ya construidas y no a un impulso puntual. Segundo, el margen operativo —que podría haber alcanzado un máximo histórico en el trimestre— fue objeto de escrutinio; John Murphy reiteró que la expansión de márgenes es una prioridad estructural y que el modelo más ligero en activos, junto con la calidad del crecimiento en ingresos, son los motores principales. Tercero, el litigio con el Servicio de Impuestos Internos de Estados Unidos (IRS) acaparó una pregunta directa: la compañía confirmó que presentó argumentos orales en junio ante el Tribunal de Apelaciones del 11.º Circuito y que la decisión podría tardar entre seis y doce meses. La dirección reiteró confianza en el resultado, pero no ofreció detalles sobre los escenarios de impacto más allá de remitir a las memorias financieras ya publicadas.