Qué dijo la dirección de KONE Oyj en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido impulsado por la modernización y la expansión de márgenes

KONE cerró el segundo trimestre de 2026 con un crecimiento de pedidos del 10,9% en monedas comparables, resultado que la dirección calificó como especialmente alentador por su amplitud geográfica: tres de las cuatro regiones registraron crecimientos de doble dígito. El segmento de modernización fue el protagonista, con un avance superior al 15% y aceleración en todas las áreas. Las ventas crecieron un 3,4% en divisas comparables —un 5% en lo que va de año—, y el margen de EBIT ajustado se expandió 40 puntos básicos hasta situar el EBIT ajustado en 370 millones de euros. La generación de caja acumulada en el año ascendió a 937 millones de euros, impulsada principalmente por el capital circulante. China sigue siendo la excepción en nueva construcción, con una caída esperada de alrededor del 10% para el conjunto del año, aunque la dirección destacó el dinamismo de ese mercado precisamente en modernización, tanto en el programa gubernamental Guozhai como en el negocio de volumen.

Perspectivas para el resto de 2026 y la fusión con TKE

La compañía mantuvo sin cambios su orientación para el año: crecimiento de ventas comparables del 3%–6% y mejora del margen de EBIT ajustado hasta el rango del 12,3%–13%. La dirección reconoció presiones inflacionistas vinculadas a las tensiones geopolíticas, incluidos mayores costes logísticos, pero subrayó que las acciones de precio ya implementadas en todos los segmentos y regiones, junto con iniciativas de reducción de costes de producto, deberían compensar esos vientos en contra. La conectividad de la cartera de mantenimiento alcanzó el 44%, reforzando las capacidades de servicio predictivo. Respecto a la combinación planificada con TKE, la dirección confirmó que el proceso regulatorio avanza según lo previsto en todas las jurisdicciones clave, que la reunión extraordinaria de accionistas respaldó las propuestas con cerca del 100% de los votos y que el objetivo de 700 millones de euros en sinergias de costes —neto de posibles desinversiones— se mantiene firme. La empresa espera estar bien preparada para ejecutar la integración en cuanto se obtengan todas las aprobaciones necesarias.

Turno de preguntas: márgenes en pedidos, servicio y TKE bajo el foco

Los analistas regresaron repetidamente sobre la ligera contracción de márgenes en pedidos del trimestre. La dirección explicó que no obedece a presión de precios sino al desfase entre la recepción de ofertas y la ejecución de los aumentos de precio frente a costes que subieron por presiones geopolíticas; señaló que ya se han tomado medidas en todas las regiones y productos y que se espera una evolución plana o positiva de esos márgenes en adelante. Sobre el crecimiento del servicio, ligeramente por debajo del objetivo estratégico de alta un dígito, la dirección lo atribuyó a una base de comparación elevada en China, a la ralentización deliberada de adquisiciones menores ante la inminente fusión con TKE, y a problemas puntuales de ejecución en el negocio de reparaciones ya subsanados. Varios analistas preguntaron por el estado del proceso regulatorio en Estados Unidos; la dirección se negó a especular sobre plazos pero reiteró que el nivel de confianza no ha variado desde el anuncio de la operación. La pregunta sobre el impacto de IFRS 18 recibió una respuesta breve: efecto menor en la cuenta de resultados, algo más relevante en el flujo de caja por debajo de la línea de financiación.