Qué dijo la dirección de Kinder Morgan, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord impulsado por el gas natural

Kinder Morgan cerró el segundo trimestre de 2026 con resultados que la dirección calificó de históricos: el EBITDA ajustado creció un 12% respecto al mismo período de 2025 y el beneficio por acción ajustado aumentó un 32%. Todos los segmentos de negocio contribuyeron positivamente al crecimiento, algo que la dirección destacó como señal de solidez amplia, no concentrada. El resultado superó tanto las cifras del año anterior como el presupuesto interno de la compañía en márgenes significativos: el BPA quedó más de un 24% por encima del presupuesto propio. La deuda neta sobre EBITDA se situó en 3,6 veces al cierre del trimestre, por debajo de las 3,8 veces con que comenzó el año.

En el segmento de gas natural, los volúmenes de transporte subieron un 7% interanual, con especial mención al crecimiento de las entregas de gas a instalaciones de exportación de GNL, al incremento de la demanda de generación eléctrica y a las mayores exportaciones a México. Los volúmenes de recolección de gas crecieron un 26%, liderados por el sistema KinderHawk en la cuenca Haynesville, que registró un alza del 54% y promedió 1,9 Bcf por día durante el trimestre.

Perspectivas y proyectos de crecimiento

Tras el sólido primer semestre, la compañía elevó su guía para el año completo: la dirección espera que el EBITDA ajustado supere en al menos un 5% el presupuesto de 2026 y que el BPA ajustado lo supere en al menos un 12%, lo que equivale a más de 430 millones de dólares adicionales de EBITDA. La cartera de proyectos en ejecución ronda los 9.600 millones de dólares, y el consejo aprobó condicionalmente cerca de 400 millones de dólares en proyectos adicionales que están en negociación avanzada de contratos. La dirección anticipó que en la segunda mitad del año se añadirán proyectos de envergadura a la cartera, con una cifra que la compañía espera supere los 1.000 millones de dólares. Los tres grandes proyectos de expansión —Mississippi Crossing, South System Expansion 4 y Trident— avanzan en plazo y presupuesto. En el segmento de Terminales, la flota de buques Jones Act está contratada al 100% hasta finales de 2026, aunque la dirección reconoció que la exención temporal de la Ley Jones Act ha generado cierta incertidumbre en el mercado.

Preguntas de los analistas: capacidad de gasto, competencia y expansión

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la capacidad real de inversión: un analista de Wells Fargo preguntó si el umbral de 3.000 millones de dólares anuales en CapEx de crecimiento seguía siendo válido dado el tamaño de las oportunidades en centros de datos y generación eléctrica. La dirección respondió que, de querer llevar el apalancamiento hasta 4,0 veces, dispondría de hasta 3.400 millones de dólares de capacidad adicional en balance, y subrayó que no se siente limitada por el capital. Segundo, la competencia en nuevos corredores de transporte: los analistas preguntaron por el Project 219 South en el sistema Tennessee Gas Pipeline —que competiría con el proyecto Borealis de Boardwalk— y por Permian Link, vinculado al crecimiento de la generación eléctrica en Texas. La dirección evitó comparaciones directas con rivales, pero detalló las ventajas de sus activos existentes y la conectividad con almacenamiento. Tercero, la cadena de suministro: ante la pregunta de si la demanda de turbinas para generación eléctrica estaba tensionando los plazos de entrega de compresores para los proyectos de gasoductos, la dirección reconoció presiones incipientes pero afirmó llevar dos años gestionando este riesgo y que los plazos no se han alargado de forma significativa en fechas recientes.