Qué dijo la dirección de Kimberly-Clark Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre agitado con sólidos resultados en el margen

Kimberly-Clark cerró el segundo trimestre de 2026 con su décima entrega consecutiva de crecimiento en volumen más mezcla, pero los resultados de ventas quedaron aproximadamente 100 puntos básicos por debajo de las expectativas internas de la compañía. Tres factores lo explican: la crisis de reputación en China que afectó el negocio de pañales durante las últimas dos semanas de junio, una reducción de inventarios por parte de minoristas en Estados Unidos concentrada en la categoría de cuidado para adultos, y una desaceleración del crecimiento de categoría del 2,5 % al 2 % en los doce meses más recientes. En cambio, el beneficio operativo y el beneficio por acción superaron las expectativas, impulsados por un reembolso arancelario de 45 millones de dólares recibido en el trimestre —equivalente a aproximadamente la mitad de lo pagado en Norteamérica— y por una productividad bruta del 6,4 %, que la dirección calificó como la más alta de su historia.

China, fibra alternativa y el cierre pendiente de Kenvue

El episodio más relevante del trimestre fue la crisis de imagen en China, donde reclamaciones sin respaldo científico circularon en redes sociales y afectaron las ventas de pañales. La compañía encargó múltiples análisis a laboratorios independientes certificados que confirmaron la seguridad de los productos, pero reconoció que la recuperación llevará tiempo: los datos de ventas al consumidor final no mostraron deterioro secuencial, aunque tampoco una inflexión positiva. Para el segundo semestre, la empresa estima un impacto en beneficio operativo de aproximadamente 70 millones de dólares por este motivo, distribuido de manera similar entre el tercer y el cuarto trimestre. En el plano estratégico, la dirección presentó un programa de fibra natural alternativa —el resultado de más de dos décadas de investigación en ciencias de materiales— que aspira a reemplazar la fibra forestal en su mezcla productiva, mejorar el desempeño del producto y reducir la volatilidad de costos. Asimismo, completó el lanzamiento de la empresa conjunta Arbex con Suzano para el negocio de tissue en mercados internacionales, y avanza en la integración de Kenvue, cuyo cierre se espera en el cuarto trimestre.

Preguntas de los analistas: dudas sobre 2027 y el entorno competitivo

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, sobre el rumbo de 2027: la dirección se negó a dar orientación específica, pero reiteró su confianza en el potencial de ganancias de la compañía combinada con Kenvue, señalando que los factores que presionaron el ejercicio 2026 no alteran de forma material la capacidad de generación de beneficios a largo plazo. Segundo, sobre el entorno promocional en Norteamérica: Russell Torres confirmó que Kimberly-Clark tomará acciones de precios de dígito bajo en esa región durante el segundo semestre para cubrir la inflación de insumos, y que sus niveles de promoción en el primer semestre fueron inferiores tanto a los niveles previos a la pandemia como al promedio de la categoría, aunque reconoció un repunte competitivo puntual. Tercero, varios analistas indagaron sobre los 1.900 millones de dólares en sinergias de costos proyectados con Kenvue: la dirección expresó mayor confianza en alcanzar ese objetivo, con 50 equipos y 600 personas trabajando en iniciativas concretas, aunque evitó comprometerse con un calendario o cifras adicionales antes del cierre de la transacción. Para los mercados hispanos, cabe destacar que la compañía reportó ganancias de cuota de mercado en pañales de 390 puntos básicos en Indonesia y 70 puntos básicos en Brasil, lo que la dirección presentó como evidencia de que el modelo de ejecución global funciona también en mercados emergentes.