Qué dijo la dirección de Kimberly-Clark Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido con nubarrones en costos

Kimberly-Clark arrancó 2026 con un crecimiento orgánico del 2,5% y un avance del volumen más mezcla del 3%, que la compañía atribuye a su apuesta por innovación en todas las categorías —pañales, cuidado femenino y envejecimiento activo— y no a un mayor gasto promocional. Los márgenes operativos se expandieron alrededor de 20 puntos básicos respecto al año anterior, apoyados en una productividad bruta del 6% que la dirección describe como de «nivel líder en la industria». Sin embargo, el trimestre estuvo marcado por dos eventos inesperados: el incendio de un centro de distribución en California —que generará un impacto negativo de aproximadamente 20 millones de dólares en ventas durante el segundo trimestre— y la escalada del precio del petróleo derivada del conflicto en Oriente Medio, que amenaza con añadir entre 150 y 170 millones de dólares en costos adicionales en la segunda mitad del año si el barril se mantiene cerca de los 100 dólares.

La dirección decidió no incorporar ese posible golpe de costos en su orientación anual, argumentando que el escenario sigue cambiando día a día y que los equipos están trabajando en medidas de mitigación —renegociación de contratos, coberturas, gestión de ingresos y ajustes de empaque— antes de ofrecer cifras concretas. Nelson Urdaneta, director financiero, recordó que la compañía ya absorbió cerca de 200 millones de dólares en inflación de insumos durante 2024 y 2025, y que cuenta con cobertura del 80% de su cesta de costos entre contratos, coberturas programáticas y acuerdos estratégicos con proveedores.

Lo que viene: integración con Kenvue y aceleración en la segunda mitad

El gran tema estructural de la llamada fue la inminente fusión con Kenvue. Mike Hsu aseguró que los problemas recientes de esa compañía —especialmente en cuidado de piel y salud bucal en Norteamérica, y en China— son de naturaleza ejecutiva, no estructural, y expresó confianza en que el equipo directivo conjunto —compuesto al 50% por ejecutivos de cada empresa— podrá revertirlos. La dirección destacó sinergias concretas ya identificadas: combinar camiones de reparto (los productos de Kenvue son densos y pesan, los de KC son voluminosos y ligeros), racionalizar sistemas SAP, consolidar procesos y acelerar el comercio electrónico. La compañía espera que el crecimiento orgánico se acelere en el segundo semestre de 2026 una vez que se disipen los efectos puntuales del segundo trimestre.

Preguntas de los analistas: costos, márgenes y mercados internacionales

El turno de preguntas giró casi en su totalidad alrededor de los costos y la credibilidad de la orientación anual. Varios analistas señalaron que el impacto estimado de 150–170 millones de dólares en la segunda mitad supera el que tuvieron los aranceles de 2025, cuando KMB tuvo que recortar su previsión de beneficios. La dirección respondió que la situación actual es muy diferente a la de 2022–2023, cuando enfrentaron 1.600 y 1.700 millones de dólares en costos adicionales en años consecutivos, y que su capacidad de gestión de riesgos ha mejorado sustancialmente desde entonces. En cuanto a precios, Russell Torres aclaró que la intensidad promocional ponderada en Norteamérica se encuentra por debajo de los niveles previos a la pandemia y que el aumento de promoción en pañales Huggies responde a apoyar el lanzamiento de una innovación específica, no a una guerra de precios. Sobre mercados internacionales con relevancia para lectores hispanos, la dirección no reportó datos específicos de México, Brasil o España, pero sí señaló un fuerte crecimiento de doble dígito en el negocio de cuidado personal en el Sudeste Asiático e India, y un auge del 6,5% en nacimientos en Corea del Sur en 2025, donde KMB tiene más del 60% de cuota de mercado en pañales.