Qué dijo la dirección de Kaltura, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de cifras récord y dos movimientos corporativos de calado

Kaltura cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 43,9 millones de dólares y una facturación por suscripciones de 42 millones, ambas cifras por encima del límite superior de sus propias previsiones. El EBITDA ajustado alcanzó un máximo histórico de 4,2 millones de dólares —noveno trimestre consecutivo en positivo—, con un margen bruto no GAAP del 70%, frente al 68% del mismo período del año anterior. El flujo de caja operativo fue de 9,3 millones de dólares, en línea con lo anticipado. La empresa subrayó que los nuevos contratos no repuntaron aún en el tercer trimestre como esperaba, aunque la dirección afirmó que la cartera de oportunidades apunta a una mejora en el cuarto trimestre tanto en el segmento de Educación y Tecnología (E&T) como en el de Medios y Telecomunicaciones (M&T).

Junto a los resultados, la compañía anunció dos operaciones firmadas tras el cierre del trimestre. La primera es la adquisición de eSelf.ai, un laboratorio de inteligencia artificial generativa especializado en avatares fotorrealistas en tiempo real, reconocimiento y síntesis de voz, y comprensión de pantalla. El precio total asciende a unos 27 millones de dólares, estructurado en 7,5 millones en efectivo al cierre, 12,5 millones en efectivo condicionados a hitos de ingresos incrementales durante tres años, y 4,7 millones de acciones ordinarias sujetas a retención. La segunda operación fue la recompra de las 14,4 millones de acciones que Goldman Sachs mantenía desde 2016, adquiridas con un descuento del 25% sobre el precio medio ponderado de los últimos treinta días, por un total de 16,6 millones de dólares.

Lo que viene: avatares conversacionales y mayor rentabilidad

La dirección describió la adquisición de eSelf como el paso que convertirá a sus agentes de inteligencia artificial actuales —la familia Genie— en agentes inmersivos con rostro, voz y capacidad de escucha, orientados a reemplazar roles humanos en atención al cliente, ventas, formación, incorporación de empleados y entretenimiento. La compañía espera que el cierre de la operación se produzca antes de final de año y que el impacto financiero en 2025 sea mínimo dado el reducido nivel de gastos de eSelf. La empresa espera comenzar a reconocer ingresos incrementales procedentes de la adquisición a partir de 2026. Tras ambas transacciones, la compañía prevé cerrar el año con aproximadamente 60 millones de dólares en caja bruta y unos 30 millones en caja neta, una vez descontada la deuda bancaria.

Para el cuarto trimestre, la dirección guía ingresos totales de entre 45 y 45,7 millones de dólares —incremento secuencial por primera vez en el año—, con un EBITDA ajustado de entre 4,2 y 5,2 millones, otro máximo histórico trimestral. Para el conjunto de 2025, la compañía eleva por tercera vez su previsión de EBITDA ajustado, hasta un rango de entre 16,6 y 17,6 millones de dólares. La dirección reiteró su objetivo de alcanzar un crecimiento de ingresos de doble dígito y una combinación «regla de 30» entre crecimiento e margen de EBITDA ajustado en 2028 o antes.

Turno de preguntas: plazos de integración y reconocimiento de ingresos

Los analistas centraron sus preguntas en dos asuntos. El primero fue el calendario de comercialización de la tecnología de eSelf. Ron Yekutiel explicó que escalar la plataforma para cumplir con requisitos de seguridad y cumplimiento normativo empresarial llevará entre uno y dos trimestres, y que la integración completa con los productos de Kaltura se extenderá a lo largo de 2026, aunque algunos elementos llegarán antes. Sobre el coste, señaló que el equipo de eSelf, de unas 17 personas, añadirá aproximadamente 3,5 millones de dólares anuales a los gastos operativos, sin necesidad prevista de incorporar personal adicional en ventas, atención al cliente ni administración.

El segundo foco fue el retraso en el reconocimiento de ingresos con dos clientes existentes —uno de E&T y otro de M&T—, que implica un impacto aproximado de medio millón de dólares en el cuarto trimestre y que Yekutiel atribuyó a decisiones internas de esos clientes, no a problemas de entrega por parte de Kaltura. Se espera que esos ingresos se reconozcan en el primer trimestre de 2026 o poco después. También se consultó sobre señales de adopción de inteligencia artificial en la base de clientes; la dirección indicó haber cerrado cinco contratos de IA en el trimestre —en educación y empresa— y describió un interés creciente, aunque insistió en que la materialización plena de ingresos requerirá varios trimestres más.