Qué dijo la dirección de KLA Corporation en la llamada del Q1 2026

Trimestre sólido impulsado por la IA y el empaquetado avanzado

KLA Corporation reportó ingresos de 3.210 millones de dólares en el trimestre de septiembre de 2025 (primer trimestre de su año fiscal 2026), superando el punto medio de su propia guía de 3.150 millones. El beneficio por acción diluido no-GAAP fue de 8,81 dólares, también por encima de las expectativas. El margen bruto alcanzó el 62,5%, 50 puntos básicos sobre la guía, gracias a una mezcla de productos más favorable y a eficiencias de fabricación. El flujo de caja libre fue récord en el trimestre: 1.066 millones de dólares. La compañía devolvió 799 millones a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos.

El negocio de servicios creció un 16% interanual hasta 745 millones de dólares. En el apartado del empaquetado avanzado, KLA espera que los ingresos relacionados superen los 925 millones de dólares en el conjunto del año calendario 2025, lo que representaría un crecimiento de aproximadamente el 70% respecto al año anterior. La dirección describió el mercado de empaquetado avanzado como un segmento que, según estimaciones internas, ha pasado de ser casi insignificante a representar alrededor de 11.000 millones de dólares, creciendo más rápido que el equipamiento de fabricación de obleas (WFE) convencional.

Perspectivas: crecimiento en 2026, con China como factor corrector

Para el trimestre de diciembre de 2025, la compañía guía ingresos de 3.225 millones de dólares (±150 millones) y un BPA no-GAAP de 8,70 dólares (±0,78). El margen bruto se espera en torno al 62%. La dirección señaló que las conversaciones con clientes apuntan a que 2026 será un año de crecimiento para la industria, con un perfil de gasto más amplio que 2025. La compañía espera que los ingresos del primer semestre de 2026 sean aproximadamente planos o ligeramente superiores a los del segundo semestre de 2025, con una aceleración más pronunciada en la segunda mitad del año.

El principal factor corrector es China. KLA estima que las nuevas restricciones de exportación estadounidenses tendrán un impacto de entre 300 y 350 millones de dólares en los ingresos entre el trimestre de diciembre de 2025 y el final de 2026, distribuido de forma aproximadamente equitativa entre ambas mitades del año. La dirección anticipa que China representará alrededor del 25% de los ingresos en 2026, frente al 30% estimado para el conjunto de 2025. Los aranceles también suponen un impacto de entre 50 y 100 puntos básicos en el margen bruto, si bien la compañía trabaja en medidas de mitigación.

Turno de preguntas: DRAM, empaquetado y backlog

Los analistas presionaron sobre el fuerte crecimiento en DRAM —que podría crecer cerca del 50% interanual en el trimestre de diciembre según los datos de la guía—, y la dirección explicó que la introducción de EUV en la fabricación de DRAM, junto con las exigentes especificaciones de los módulos de memoria de alto ancho de banda (HBM), han elevado significativamente la intensidad de control de proceso en ese segmento. Se destacó que los chips de DRAM integrados en un dispositivo HBM no se pueden descartar individualmente, lo que obliga a estándares de calidad muy superiores.

Sobre el backlog, la dirección confirmó que ha dejado de publicar el dato de cartera de pedidos (RPO) de forma trimestral, alineándose con sus competidores. En su lugar, indicó que los plazos de entrega se han normalizado en una horquilla de entre siete y nueve meses. Un analista preguntó por la eliminación de ese indicador, y la compañía reconoció que el cambio fue anunciado en el trimestre de marzo pero generó algo de tensión en la llamada. Respecto al empaquetado avanzado, la dirección aclaró que la cuota de KLA en ese mercado ronda el 6% del total, todavía por debajo de su cuota del 8% en WFE de control de proceso convencional, pero con perspectivas de mejora a medida que la complejidad de los procesos aumente.