Qué dijo la dirección de The Kraft Heinz Company en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición bajo nuevo mando

Kraft Heinz celebró su llamada de resultados del cuarto trimestre de 2025 sin presentar cifras detalladas en la sesión pública, que se abrió directamente al turno de preguntas. El tono lo marcó el nuevo consejero delegado, Steve Cahillane, quien reconoció abiertamente que la compañía había llegado a esta etapa con una subinversión crónica en sus marcas y con tendencias de cuota de mercado negativas en el negocio de comestibles de América del Norte. La principal novedad fue el anuncio de un plan de inversión adicional de 600 millones de dólares y la decisión de pausar la escisión previamente anunciada de parte del portafolio.

El plan de 600 millones y la pausa de la escisión

Cahillane explicó que la cifra de 600 millones se determinó combinando análisis cuantitativo con su propia experiencia sectorial, y que representará aproximadamente el 5,5% de los ingresos de la compañía destinados a marcas. Alrededor de la mitad se canalizará hacia precios, producto y empaque —mejoras en puntos de entrada para el consumidor—, y la otra mitad hacia marketing, I+D y contratación de personal comercial. La dirección espera que el gasto empiece a acelerarse en el segundo trimestre de 2026 y que los resultados en cuota de mercado sean perceptibles en la segunda mitad del año. La compañía espera retomar el crecimiento orgánico en 2027. En cuanto a la escisión, Cahillane señaló que la pausa no tiene fecha de caducidad: la prioridad es destinar todos los recursos a revertir las tendencias antes de evaluar cualquier movimiento de cartera.

El director financiero, Andre Maciel, añadió que hay señales positivas en segmentos como salsas y queso crema Philadelphia, donde en las últimas trece semanas la cuota de mercado volvió a crecer. También destacó que los mercados emergentes —con excepción de Indonesia— crecieron cerca de dos dígitos en 2025 con volumen incluido, y que el negocio canadiense mantiene tres años consecutivos de crecimiento. Respecto a la asignación de capital, Maciel indicó que el exceso de caja se destinará a reducir deuda hasta alcanzar el objetivo de apalancamiento neto de aproximadamente tres veces el EBITDA, y que no hay recompras de acciones previstas mientras no se cumpla ese nivel.

Preguntas que incomodaron a la dirección

Varios analistas presionaron sobre el giro estratégico: Peter Galbo (Bank of America) preguntó por qué Cahillane había respaldado la escisión pocas semanas antes y ahora la pausaba. El CEO respondió que el proceso fue iterativo y que el consejo siempre se reservó el derecho de cambiar de opinión al profundizar en el análisis. Robert Moskow (TD Cowen) planteó la pregunta que más ronda a los inversores: ¿hay marcas en el portafolio que simplemente no responden a la inversión? Cahillane no la respondió de frente; admitió que en cualquier portafolio amplio habrá un 20% más rezagado, pero evitó señalar marcas concretas. Leah Jordan (Goldman Sachs) preguntó por la exposición al programa de asistencia alimentaria SNAP, cuya reducción de fondos afecta al consumidor más vulnerable. Maciel confirmó que el 13% de las ventas minoristas en Estados Unidos proviene de beneficiarios de SNAP —por encima del 11% del sector— y que la compañía anticipa un impacto de 100 puntos básicos en sus resultados, ya contemplado en la guía.