Qué dijo la dirección de Korn Ferry en la llamada del Q4 2025

Un trimestre por encima de lo esperado en un entorno que la dirección califica de recesión

Korn Ferry cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos por honorarios de 712 millones de dólares, un crecimiento del 4% en moneda constante respecto al año anterior. El EBITDA ajustado aumentó un 8%, hasta 121 millones, y el margen correspondiente mejoró 70 puntos básicos hasta el 17%. El beneficio por acción ajustado creció un 5%, hasta 1,32 dólares. El director financiero Bob Rozek destacó que la búsqueda de directivos (Executive Search) creció un 15% interanual en moneda constante, su cuarto trimestre consecutivo de crecimiento. La compañía reveló además una nueva métrica operativa: los honorarios estimados pendientes bajo contratos existentes ascienden a aproximadamente 1.700 millones de dólares, un 12% más que un año antes, de los cuales el 43% se reconocerá más allá de los próximos cuatro trimestres.

El consejero delegado Gary Burnison describió el contexto macroeconómico como "una recesión durante los últimos siete trimestres", marcada por una crisis de coste de vida que erosiona el poder adquisitivo y limita la capacidad de las empresas para subir precios. A pesar de ello, la firma afirma que el nuevo negocio en mayo fue más sólido que en abril, y que abril fue comparable a marzo, lo que sugiere una estabilización en la demanda.

Perspectivas para el primer trimestre de 2026

Para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ingresos por honorarios de entre 675 y 695 millones de dólares, un margen EBITDA ajustado de entre el 16,8% y el 17,2%, y un beneficio por acción ajustado de entre 1,18 y 1,26 dólares. Rozek señaló que la guía contempla cierto nivel de crecimiento interanual continuado en la búsqueda de directivos, aunque no desglosó las previsiones por solución. La dirección condicionó estas previsiones a que no se produzcan nuevos cambios en las condiciones geopolíticas, económicas o en los tipos de cambio.

Burnison destacó el lanzamiento de la cuarta versión de TalentSuite en el último año y afirmó que, antes de que finalice el año natural, la plataforma podría estar integrada con al menos un gran proveedor de CRM. Sin embargo, advirtió que los efectos materiales sobre los ingresos digitales no se esperan antes del año natural 2026. En materia de asignación de capital, la compañía retornó 173 millones de dólares a los accionistas durante el ejercicio completo mediante recompras y dividendos, e invirtió 44 millones en adquisiciones, incluida Trilogy para reforzar su solución de trabajo interino en EMEA.

Turno de preguntas: ciclos de venta, demografía y dudas sobre la aceleración digital

Los analistas presionaron a la dirección para obtener detalles sobre la evolución mensual del nuevo negocio y el impacto de los aranceles anunciados en abril. Burnison reconoció que las conversaciones con los clientes "fluyen y refluyen" según los eventos geopolíticos, y señaló que la baja rotación laboral en Estados Unidos —en torno al 8-9% anual, según cifras históricamente reducidas— es un freno estructural para la demanda de sus servicios de búsqueda. Sobre el segmento digital, el CFO aclaró que el nuevo negocio creció un 4% en moneda constante en el trimestre, mientras que consulting se mantuvo plano. Ante la pregunta de cuándo se traducirá TalentSuite en un crecimiento visible, Burnison fue cauteloso: espera resultados tangibles en el año natural 2026, no antes. Los analistas también indagaron sobre la productividad por consultor en búsqueda de directivos —que alcanzó una media de 1,6 millones de dólares— sin obtener una atribución precisa de los factores que la explican.