Qué dijo la dirección de Korn Ferry en la llamada del Q3 2025

Un trimestre que superó expectativas en márgenes y nuevos contratos

Korn Ferry cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos por honorarios de 669 millones de dólares, un avance del 2% en moneda constante respecto al año anterior. La cifra que más destacó la dirección no fue la de ingresos, sino la de rentabilidad: el EBITDA ajustado creció un 13% interanual hasta 114 millones de dólares, con un margen de 17,1%, 190 puntos básicos por encima del mismo período del año previo. Las ganancias ajustadas por acción subieron un 11% hasta 1,19 dólares. La compañía atribuyó el resultado a una decisión deliberada tomada hace dos años de migrar hacia encargos de mayor impacto y precio, abandonando proyectos más pequeños y discrecionales que históricamente convertían en ingresos con más rapidez pero con menor margen.

El negocio de nuevos contratos a nivel consolidado creció un 13% en moneda constante, impulsado principalmente por la división de RPO (externalización de procesos de reclutamiento), que generó 210 millones de dólares en nuevos encargos, de los cuales el 65% provino de clientes nuevos. La búsqueda ejecutiva registró un crecimiento del 4% en moneda constante, con especial fortaleza en Norteamérica, donde en el mes de febrero las unidades creció a doble dígito bajo. La compañía también destacó que su cartera de pedidos en Consultoría se encuentra en máximos históricos, con aproximadamente el 40% de los encargos superiores a 500.000 dólares.

Lo que viene: previsiones para el cuarto trimestre y apuesta por la escasez de talento

Para el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2025, la compañía espera ingresos por honorarios de entre 680 y 700 millones de dólares, con un margen de EBITDA ajustado de entre 16,8% y 17%, y un beneficio por acción ajustado de entre 1,22 y 1,30 dólares. Korn Ferry también anunció un incremento del 30% en su dividendo trimestral, el sexto aumento consecutivo en cinco años.

Más allá del trimestre, la dirección insistió en una tesis estructural: la escasez de oferta laboral en las principales economías del mundo —acentuada por el envejecimiento de la generación del baby boom y las bajas tasas de natalidad— obligará a las empresas a rediseñar, recapacitar y retener a su fuerza laboral. Gary Burnison, consejero delegado, mencionó específicamente que solo en Estados Unidos unos cuatro o cinco millones de ejecutivos alcanzarán los 65 años anualmente durante los próximos años, lo que en su opinión generará una demanda sostenida de servicios de búsqueda y consultoría de talento. Respecto a Europa, señaló que el aumento del gasto en defensa en Alemania y otros países de la OTAN podría representar un viento de cola adicional para la firma.

Turno de preguntas: aranceles, inteligencia artificial y el negocio digital

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, el impacto de la incertidumbre macroeconómica y la política arancelaria de Estados Unidos sobre la demanda de clientes. Burnison descartó que la situación actual vaya a frenar las contrataciones, y la calificó como una etapa de negociación, aunque reconoció que cualquier encarecimiento del coste de vida para el consumidor sería la principal señal de alerta a vigilar. El director financiero, Robert Rozek, añadió que el indicador concreto que monitorean día a día es el volumen de nuevos contratos y el número de encargos unitarios, no las declaraciones macroeconómicas.

Segundo, la caída del 8% en moneda constante en los nuevos contratos de la división Digital, que en el trimestre anterior había crecido un 10%. La dirección explicó que se trata de una base de comparación difícil: el año pasado se cerraron varios contratos grandes de licencia de su base de datos de compensaciones, y que la tendencia de fondo sigue siendo estable. Tercero, la evolución de la inteligencia artificial generativa: Rozek reconoció que el segmento de tecnología de la información dentro de la división de Búsqueda Profesional e Interina ha sentido cierto impacto, aunque lo calificó de incipiente, mientras que el segmento de finanzas y contabilidad ha mostrado cierta recuperación, compensando parcialmente ese efecto.