Qué dijo la dirección de Keysight Technologies, Inc. en la llamada del Q2 2026

El mejor trimestre de la historia de Keysight

Keysight Technologies cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con lo que la dirección calificó como el mejor trimestre en la historia de la compañía. Los pedidos crecieron un 56% interanual hasta superar los 2.000 millones de dólares, los ingresos avanzaron un 31% hasta 1.717 millones de dólares y el beneficio por acción creció un 69%. La generación de flujo de caja libre alcanzó un récord de 472 millones de dólares. La dirección señaló que, excluyendo el efecto puntual de la devolución de aranceles derivada de un fallo del Tribunal Supremo de Estados Unidos —que redujo los ingresos reportados en 40 millones de dólares y los costes en 97 millones—, los ingresos habrían sido de 1.758 millones de dólares, con un margen bruto del 67,6% y un crecimiento del BPA del 52%. La fortaleza fue generalizada: el grupo de soluciones de comunicaciones (CSG) creció un 35% en ingresos y el grupo de soluciones electrónicas e industriales (EISG) alcanzó máximos históricos en pedidos e ingresos.

El principal motor fue la demanda vinculada a la infraestructura de inteligencia artificial. En el primer semestre del ejercicio, el negocio relacionado con IA ya había superado el volumen total alcanzado durante todo el ejercicio 2025, situándose en un rango de entre 500 y 600 millones de dólares. La dirección identificó cuatro pilares que sostienen esta demanda: el escalado de clústeres de IA, las transiciones de velocidad en redes (de 800 gigabits a 1,6 terabits y en investigación hacia 3,2 terabits), la fotónica de silicio y la óptica co-empaquetada, y la emulación de infraestructura a escala de centros de datos. En defensa y aeroespacial, la compañía destacó un momentum global liderado por Europa, con contratos en sistemas de radar y operaciones en el espectro electromagnético, incluyendo un contrato con la Fuerza Aérea de Estados Unidos para pruebas de línea de vuelo de próxima generación.

Perspectivas: crecimiento en los veinte altos para todo el año

A la luz de los resultados del primer semestre, la compañía elevó sus expectativas de crecimiento para el conjunto del ejercicio fiscal 2026, situándolas en el rango alto de los veinte por ciento en términos de ingresos. Para el tercer trimestre, la dirección espera ingresos de entre 1.730 y 1.750 millones de dólares, lo que supone un crecimiento del 29% en el punto medio, y un BPA de entre 2,43 y 2,49 dólares, un 43% más en el punto medio. La compañía anticipa que los ingresos del cuarto trimestre mostrarán un incremento secuencial típico histórico, de modo que la segunda mitad del ejercicio superaría materialmente a la primera. El gasto de capital previsto para el año se elevó desde 160 hasta 200 millones de dólares, con el incremento destinado principalmente a acelerar la producción de nuevos productos relacionados con IA. Las adquisiciones recientes siguen en camino de aportar 375 millones de dólares en ingresos en el ejercicio, con más de 100 millones en sinergias de costes y eficiencias operativas, de las cuales la dirección espera haber materializado el 80% en términos de tasa de ejecución al cierre del año fiscal.

Turno de preguntas: márgenes, suministro y la sostenibilidad del ciclo de IA

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, los márgenes operativos: el CFO Neil Dougherty explicó que el apalancamiento operativo del 49% registrado en el trimestre responde al elevado ritmo de crecimiento, no a un cambio estructural; a tasas de crecimiento de un dígito medio, el nivel de referencia sigue siendo el 40%. Segundo, la cadena de suministro: Dougherty reconoció que la gestión es más activa que hace seis meses, pero descartó preocupaciones relevantes, destacando la integración vertical de la compañía como factor diferenciador. En cuanto a la memoria, señaló que su peso en el coste de los materiales es reducido y que la exposición a la memoria de alto ancho de banda de última generación es proporcionalmente baja. Tercero, la sostenibilidad del negocio de IA: ante la pregunta de cómo podría evolucionar este mercado en un horizonte de tres años, Satish Dhanasekaran sostuvo que el entorno se está volviendo heterogéneo —con coexistencia de estándares abiertos y cerrados, óptica integrada y conectable— lo que favorece la amplitud del portafolio de Keysight. Ningún analista recibió una respuesta concreta sobre la evolución del algoritmo de crecimiento a largo plazo, que la dirección se limitó a revisar al alza de forma cualitativa.