Qué dijo la dirección de Keysight Technologies, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre por encima de lo previsto, con el impulso de la IA y defensa

Keysight Technologies cerró su tercer trimestre fiscal de 2025 con ingresos de 1.352 millones de dólares, un 11% más que el año anterior y por encima del techo de su propia guía. El beneficio por acción fue de 1,72 dólares, también superior a las previsiones. Los pedidos crecieron un 7% hasta 1.340 millones. La dirección atribuyó el resultado a tres motores principales: la demanda sostenida en infraestructura de inteligencia artificial —especialmente en el negocio de cableado de alta velocidad—, la recuperación del gasto en defensa y aeroespacial, y el regreso al crecimiento del segmento industrial-electrónico. La compañía elevó por segunda vez consecutiva su previsión para el año completo, esperando ahora un crecimiento de ingresos del 7% y un aumento del beneficio por acción de aproximadamente el 13% en el año.

El consejero delegado, Satish Dhanasekaran, describió la IA como un ciclo de innovación que se extiende «hasta 2028 o 2030», con ciclos de actualización de memoria, redes e interconexión que se están acortando. En el trimestre, la compañía presentó la primera solución del sector para validar rendimiento de 1,6 terabits y colaboró con AMD en la validación de cumplimiento de PCIe gen 6. En el ámbito de la defensa, Keysight ganó contratos con fabricantes europeos de primer nivel para aplicaciones de radar y espectro electromagnético, y mencionó explícitamente la iniciativa estadounidense «Golden Dome» como una fuente potencial de oportunidades adicionales.

Aranceles: cuantificados y en proceso de mitigación

El director financiero, Neil Dougherty, detalló el impacto arancelario con precisión: los aranceles anunciados en abril representaban entre 75 y 100 millones de dólares anuales; los nuevos anuncios del 1 de agosto añaden otros 75 millones, llevando la exposición total a un rango de 150 a 175 millones anuales. La compañía espera haber mitigado completamente el impacto de los aranceles de abril en el primer trimestre de su ejercicio 2026, y el del aumento de agosto en la primera mitad de ese mismo año. Las acciones incluyen optimización de cadena de suministro —con producción concentrada principalmente en Malasia, pero también en la UE, Japón y Estados Unidos—, eficiencias de costes y traslado parcial de costes a clientes mediante incrementos de precios y recargos arancelarios. Dougherty precisó que el impacto en el cuarto trimestre será solo ligeramente superior al del tercero, ya que las medidas de mitigación empiezan a surtir efecto.

Turno de preguntas: visibilidad, márgenes y el peso real de la IA

Los analistas exploraron varios frentes. Mark Delaney (Goldman Sachs) preguntó si la dirección había abandonado el calificativo «gradual» para describir la recuperación; Dhanasekaran reconoció que el año ha ido «ligeramente mejor de lo esperado», aunque señaló que la automoción sigue siendo un lastre. Aaron Rakers (Wells Fargo) preguntó si el crecimiento podría superar el rango largo plazo del 5%-7%; Dougherty respondió que el entorno «genera optimismo para 2026», pero advirtió que el mercado aún no ha absorbido del todo el impacto del nuevo régimen arancelario. Mehdi Hosseini (SIG) presionó sobre la composición de márgenes por segmento: EISG mejoró más de 200 puntos básicos en margen operativo, mientras que CSG permaneció prácticamente plano; Dougherty atribuyó la diferencia en parte al efecto de mezcla dentro de EISG y en parte a una exposición arancelaria ligeramente mayor en CSG. Sobre la adquisición pendiente de Spirent, la dirección confirmó el cierre previsto en el cuarto trimestre fiscal; sobre los activos adquiridos a Synopsys (Optical Solutions Group) y Ansys (PowerArtist), remitió las preguntas de detalle al equipo de Synopsys, dado que los procesos regulatorios aún no han concluido. No se proporcionó desglose de ingresos ni de tamaño para ninguna de las dos operaciones.