Qué dijo la dirección de KeyCorp en la llamada del Q2 2026

Resultados del segundo trimestre: crecimiento comercial y margen en expansión

KeyCorp reportó ganancias de 0,44 dólares por acción en el segundo trimestre de 2026, un avance del 26% respecto al mismo periodo del año anterior. Los ingresos crecieron un 7% interanual y el ingreso neto por intereses aumentó un 9%. El margen de interés neto (NIM) se expandió 2 puntos básicos de forma secuencial hasta el 2,89%, aunque quedó por debajo de las expectativas del mercado. La dirección atribuyó la diferencia a un crecimiento de préstamos más acelerado de lo previsto —concentrado en clientes de mayor calidad crediticia y por tanto con diferenciales más ajustados— combinado con una caída estacional de los depósitos en mayo y la decisión de cubrir esa brecha con financiación mayorista de corto plazo en lugar de repreciar los depósitos de clientes.

Los préstamos comerciales e industriales (C&I) crecieron 2.100 millones de dólares, equivalente a un 3% secuencial, impulsados por sectores como energía eléctrica, renovables, bienes raíces y tecnología. La compañía elevó su guía de crecimiento de préstamos para todo el año: ahora espera un aumento promedio de entre el 4% y el 5% en préstamos totales, y del 8% al 10% en préstamos comerciales, frente al 2%-4% comunicado anteriormente. Asimismo, la guía de ingresos netos por intereses se amplió a un crecimiento del 9% al 11%.

Perspectivas: margen, depósitos y banca de inversión

La compañía espera alcanzar o superar un NIM del 3% al cierre del año, con un rango de salida de entre el 3,0% y el 3,05%. Para lograrlo, la dirección confía en tres palancas: el reprecio de aproximadamente 9.000 millones de dólares en activos de tasa fija durante el segundo semestre, un crecimiento de depósitos de clientes superior al 2% —principalmente depósitos operativos comerciales— y una moderación del ritmo de crecimiento de préstamos a medida que más actividad migra al mercado de capitales. La dirección también reiteró su objetivo de retorno sobre el capital tangible ordinario superior al 15% al cierre de 2027, como paso hacia una meta de largo plazo de entre el 16% y el 19%.

En banca de inversión, las comisiones del trimestre fueron de 169 millones de dólares, algo por debajo de las expectativas, aunque la compañía espera un repunte de más del 20% en el tercer trimestre. Los pipelines totales crecieron un 9% de forma secuencial y un 31% interanual, con las carteras de M&A en niveles récord. La dirección señaló una bifurcación en el mercado: el volumen de operaciones en el segmento de empresas medianas cayó un 24% en lo que va del año, mientras que el valor total de las transacciones subió un 83%, lo que refleja un sesgo hacia operaciones de gran tamaño que aún no ha llegado al mercado intermedio. La dirección atribuye en un 40% sus comisiones a clientes de capital privado y reconoció que la normalización de esas salidas sigue siendo una condición necesaria para la aceleración del negocio.

Turno de preguntas: presión en el margen, depósitos y calidad crediticia

Los analistas cuestionaron con detalle la trayectoria del NIM y la viabilidad del crecimiento de depósitos proyectado. Mike Mayo, de Wells Fargo, presionó sobre la consistencia del pronóstico de crecimiento del 2% en depósitos con precios estables, y sobre si la reactivación del capital privado en banca de inversión —prometida desde hace tres años— finalmente se materializará. La dirección respondió que el 82% de sus depósitos comerciales cuenta con primacía de relación, lo que les da visibilidad sobre saldos que los clientes mantienen en otros bancos y que podrían capturar.

En calidad de activos, los préstamos en situación irregular aumentaron 126 millones de dólares de forma secuencial, principalmente por tres créditos en bienes raíces, bienes de consumo y agricultura. El director de riesgos, Mohit Ramani, explicó que el caso de consumo fue una compañía afectada por aranceles que declaró quiebra en una operación sindicada, y que el crédito agrícola corresponde a exposición en el noroeste del Pacífico, donde la escasez de mano de obra es el principal factor de estrés. La dirección subrayó que ninguna de las migraciones estuvo relacionada con crédito privado y que no anticipan pérdidas materiales adicionales por estos casos. La tasa de castigos netos se situó en 42 puntos básicos, dentro del rango anual orientado de 40 a 45 puntos básicos.