Qué dijo la dirección de KeyCorp en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de récords y orientación revisada al alza

KeyCorp cerró el primer trimestre de 2026 con una ganancia por acción de 0,44 dólares, un alza del 33% frente al mismo período del año anterior. Los ingresos crecieron un 10% interanual mientras los gastos solo aumentaron un 4%, y el margen de interés neto se amplió cinco puntos básicos hasta el 2,87%. El banco registró su octavo trimestre consecutivo de crecimiento en el resultado neto preprovisionado ajustado. El crecimiento de la cartera comercial fue calificado por la dirección como amplio: incluyó distintas industrias y geografías, con un aumento de 3.300 millones de dólares, equivalente al 4%, en el período. Las comisiones de banca de inversión alcanzaron un récord para un primer trimestre: 197 millones de dólares, con un alza del 13% interanual impulsada por fusiones y adquisiciones, emisiones de capital y deuda hipotecaria comercial.

A raíz de este desempeño, la compañía revisó al alza su guía de ingresos netos por intereses para todo el año, que ahora apunta a un crecimiento del 9% al 10%, frente al rango anterior del 8% al 10%. La compañía espera cerrar el año con un margen de interés neto de aproximadamente el 3,05% y elevó su guía de crecimiento de préstamos promedio al rango del 2% al 4%, desde el 1% al 2% previo. La dirección señaló que su escenario base no contempla recortes de tipos en 2026. En cuanto a la recompra de acciones, la compañía espera readquirir al menos 1.300 millones de dólares durante el año, cifra superior a los 1.200 millones comunicados anteriormente.

Lo que viene: capital, tecnología y banca de inversión

Chris Gorman anunció la ampliación de las responsabilidades de Clark Khayat, quien asumió la dirección de tecnología y operaciones además de su rol como director financiero, en lo que la empresa describió como un momento "fundamental" para el uso de inteligencia artificial. El banco invertirá aproximadamente 1.000 millones de dólares en tecnología durante 2026, con aplicaciones en experiencia de clientes, decisiones crediticias y seguridad. Sobre el capital regulatorio, la dirección estimó que la propuesta revisada de Basilea III aportaría más de 100 puntos básicos adicionales al ratio CET1 ajustado por valor de mercado, lo que situaría dicho ratio alrededor del 11% una vez implementado. Gorman describió esa posición como "superior a la de los pares y superior a lo que creemos necesitar para operar nuestro negocio en el curso ordinario".

En banca de inversión, la compañía espera que las comisiones desciendan en el segundo trimestre, con un rango previsto de entre 175 y 180 millones de dólares, pero mantiene la previsión de crecimiento en dígito medio único para el conjunto del año, partiendo de los aproximadamente 780 millones de dólares facturados en 2025. Los pipelines de M&A se encuentran en niveles récord, aunque la dirección reconoció que la materialización de operaciones en el segmento medio del mercado está siendo más lenta de lo esperado.

El turno de preguntas: macro, crédito privado y M&A en el mercado medio

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la solidez del crecimiento de préstamos frente al contexto macroeconómico: Gorman explicó que algunos clientes adelantaron emisiones en los mercados de crédito investment grade antes de que aumentara la volatilidad, mientras que en M&A los procesos se están alargando por la incertidumbre, aunque los pipelines no se vacían. Segundo, el crédito privado y la cartera NDFI: la dirección desglosó los cerca de 10.900 millones de dólares en exposición a crédito privado, con aproximadamente el 70% concentrado en préstamos respaldados por activos dentro de vehículos SPE con protección ante quiebra, un 98% con calificación investment grade. Khayat puntualizó que el ligero aumento en activos no productivos del trimestre fue consecuencia de dos créditos individuales —en servicios públicos y bienes raíces multifamiliar— y no estuvo relacionado con crédito privado. Tercero, la banca de inversión en el mercado medio: varios analistas cuestionaron por qué el crecimiento proyectado resulta moderado pese a los pipelines récord. Gorman explicó la brecha entre los grandes volúmenes reportados por los bancos globales sistémicos —donde predominan operaciones bursátiles entre grandes corporaciones— y la actividad real en el mercado medio, que sigue rezagada.