Qué dijo la dirección de Kirby Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de mejora gradual con viento a favor en el transporte marítimo

Kirby Corporation reportó para el primer trimestre de 2026 un beneficio por acción de 1,50 dólares, un 13% más que los 1,33 dólares del mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el avance a una utilización de barcazas creciente a lo largo del trimestre, tanto en la división fluvial interior como en la costera, junto con una demanda sólida en el negocio de generación eléctrica de su segmento de Distribución y Servicios. Los resultados quedaron parcialmente afectados por demoras de navegación debidas al clima invernal y por limitaciones en la disponibilidad de motores de los fabricantes de equipo original (OEM). La compañía elevó su previsión de beneficio por acción para el año completo, de un rango de plano a +12% hasta un nuevo rango de +5% a +15%.

En el transporte fluvial interior, la utilización media de barcazas se situó en el rango bajo del 90% durante el trimestre. La dirección señaló como factores de apoyo el aumento de crudo venezolano que llega a refinerías del Golfo de México, la ampliación del diferencial entre el WTI y el Brent —que estimula movimientos adicionales de crudo estadounidense por vía fluvial— y una mayor actividad petroquímica vinculada a interrupciones en cadenas de suministro de Oriente Medio. Las tarifas spot avanzaron un dígito bajo de forma secuencial y se sitúan aproximadamente un 10% por encima de las tarifas de contratos a término, una brecha que los directivos describen como en expansión. En el segmento costero, la utilización promedió el rango medio-alto del 90% y las renovaciones de contratos a término se pactaron aproximadamente un 20% por encima del nivel del año anterior.

Perspectivas: presiones de corto plazo y optimismo para 2027-2028

La compañía advirtió de dos impactos negativos específicos para el segundo trimestre. Primero, el alza del precio del diésel generará un desfase de entre 30 y 120 días antes de que los mecanismos de recuperación de costes en los contratos a término reflejen el incremento, lo que la dirección estima en un efecto negativo de entre 0,05 y 0,10 dólares por acción en el trimestre. Segundo, retrasos en entregas de motores por parte de los OEM desplazarán proyectos de generación eléctrica hacia la segunda mitad del año, con un impacto adicional estimado de entre 0,10 y 0,15 dólares por acción en el segundo trimestre. La dirección espera recuperar ambos efectos en el segundo semestre. Para el conjunto del año, la compañía anticipa que los ingresos del segmento fluvial interior crezcan en dígitos bajos a medios con márgenes en el rango alto de los dígitos del 10% a bajo del 20%, y que el segmento de Distribución y Servicios mantenga ingresos planos a ligeramente superiores con márgenes en el rango medio-alto de un dígito. De cara a 2027 y 2028, el equipo directivo indicó que la escasa construcción de nuevas barcazas —unas 66 unidades el año pasado, con estimaciones similares para 2026— y un nuevo ciclo de mantenimiento de cinco años que comenzará a finales de 2027 podrían generar condiciones especialmente favorables para el precio.

Turno de preguntas: Jones Act, márgenes futuros y cartera de pedidos en generación eléctrica

Los analistas presionaron sobre varios frentes. En relación con la dispensa temporal de la Ley Jones Act —prorrogada por 90 días adicionales—, el director de operaciones Christian O'Neil advirtió de efectos no deseados: capitanes del segmento costero expresaron preocupación por su empleo y por el futuro de la industria, lo que podría tener un efecto disuasorio sobre la contratación de marinos mercantes. La dirección indicó que el impacto en el negocio fluvial interior es prácticamente nulo, dado que el tonelaje extranjero no puede operar en esas rutas, pero reconoció que si las dispensas se extienden más allá de un año podrían afectar al segmento costero. Sobre la cartera de pedidos de generación eléctrica, Grzebinski se negó a actualizar la cifra concreta pero reconoció que el rango orientativo de 500 millones a 1.000 millones de dólares podría quedarse corto por la parte alta. Respecto a los márgenes a largo plazo en el negocio fluvial, la dirección señaló que en el último ciclo alcista se llegaron a alcanzar márgenes del 27% durante algún trimestre, y anticipó que esta vez podrían superarse esos niveles máximos, aunque de forma gradual.