Qué dijo la dirección de Keel Infrastructure Corp. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición, sin ingresos operativos aún pero con avances en obra

Keel Infrastructure Corp. reportó ingresos de 30 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, frente a 61 millones en el mismo período del año anterior. La caída se explica por el precio más bajo del bitcoin y el cierre definitivo de las operaciones de minería de criptomonedas en Moses Lake. La pérdida operativa fue de 141 millones de dólares, cifra que incluye 63 millones de depreciación acelerada por el desmantelamiento de equipos de minería en Panther Creek y Scrubgrass. El EBITDA ajustado fue negativo en 24 millones. La compañía no tiene aún ingresos de centros de datos HPC: está en fase de desarrollo y comercialización, con los tres sitios prioritarios en proceso de permisos y negociaciones con inquilinos potenciales.

En junio, Keel cerró una emisión de notas convertibles por 458 millones de dólares —ampliada desde los 350 millones iniciales por demanda de inversores— destinada exclusivamente a ampliar capacidad de energía en Panther Creek y Scrubgrass. La liquidez total al 7 de agosto ascendía a 819 millones, frente a 533 millones reportados en mayo. La dirección afirma que esta posición financia el desarrollo de los sitios hasta la firma de contratos y cubre los gastos operativos en efectivo hasta 2028.

Lo que viene: permisos, energía y la primera firma de arrendamiento

La dirección sostiene que Moses Lake será el primer sitio en quedar plenamente habilitado, el primero en entrar en operación y el primero en generar ingresos HPC, con una fecha estimada de puesta en marcha en 2027. Los módulos Vertiv ya han comenzado a llegar al emplazamiento en Washington. En Sharon y Panther Creek, los permisos ambientales pendientes son de carácter técnico —aguas residuales, erosión, aguas pluviales— y la dirección se mostró más optimista que en trimestres anteriores sobre su obtención. Para Panther Creek, la dirección aclaró que el retraso en los permisos del Departamento de Protección Ambiental de Pensilvania no altera el calendario de entrega de energía acordado con la empresa eléctrica ni la economía del proyecto.

En Canadá, Keel obtuvo todas las aprobaciones locales en Sherbrooke, Quebec, para consolidar tres contratos de compra de energía vinculados a minería de bitcoin en un único acuerdo de 96 megavatios orientado a HPC e IA, pendiente únicamente del visto bueno provincial. La compañía argumenta que Quebec es un mercado de alta demanda y oferta muy restringida de capacidad eléctrica para centros de datos, lo que podría permitir tarifas superiores a las del mercado estadounidense. Este es un ángulo relevante para lectores hispanohablantes interesados en la dinámica de infraestructura digital en América del Norte.

Turno de preguntas: permisos, política y el calendario de arrendamientos

Los analistas presionaron en tres frentes. El primero fue el entorno regulatorio: varios estados de Estados Unidos han impuesto moratorias o mayor escrutinio a los centros de datos, y los analistas preguntaron si eso afecta a los inquilinos potenciales. Gagnon respondió que Pensilvania se beneficia de ese endurecimiento en otros estados porque la demanda de capacidad no desaparece, simplemente se redirige. El segundo frente fue el calendario de firma de contratos: la dirección confirmó que sigue en negociaciones activas en los tres sitios, pero no dio fecha concreta ni confirmó si el objetivo de anunciar tres arrendamientos en 2026 sigue en pie. El tercero fue el sitio de Scrubgrass, descrito como en fase de solicitud de energía, sin ingeniería de edificios ni permisos presentados aún, con una actualización prometida para diciembre o enero. Un analista preguntó por las previsiones de gasto de capital; el director financiero respondió que los inversores deben utilizar los promedios de la industria disponibles en informes de analistas, sin ofrecer cifras propias.