Qué dijo la dirección de Kimball Electronics, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre mejor de lo esperado, pero el año fiscal fue de transición

Kimball Electronics cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ventas netas de 380,5 millones de dólares, una caída del 12% interanual que se reduce al 8% si se excluye el negocio de automatización y medición vendido el año anterior. La dirección subrayó que la cifra mejoró un 2% respecto al tercer trimestre y que, descontada una venta no recurrente de inventario en consignación por 24 millones de dólares registrada en Q3, el avance secuencial es aún más significativo. El margen operativo ajustado se situó en el 5,2% de las ventas, prácticamente en línea con el 5,3% del mismo período del año anterior. Lo más destacado del ejercicio completo fue la generación de caja: 183,9 millones de dólares en flujo operativo, el mayor en la historia de la compañía, que permitió recortar la deuda a la mitad en doce meses.

El segmento médico fue el único que creció interanualmente por segundo trimestre consecutivo, con ventas de 107 millones de dólares, un 5% más que un año atrás. El impulso provino de la reanudación de pedidos de su mayor cliente médico, una empresa de equipos de cuidado respiratorio que había estado paralizada por una alerta regulatoria de la FDA. Kimball fue designada proveedor único para el ensamblaje final de esa línea, con producción concentrada en su planta de Tailandia. Automotriz, con 184 millones de dólares, cayó un 13% por la pérdida de un programa de frenos electrónicos en Reynosa, México, transferido a otro proveedor por decisión del fabricante de equipos originales. Industrial retrocedió un 12% excluyendo la división desinvertida.

Lo que la compañía espera para el ejercicio 2026

Para el año fiscal 2026, Kimball espera ingresos de entre 1.350 y 1.450 millones de dólares, lo que implica una caída de entre el 2% y el 9% frente a los 1.487 millones registrados en 2025. La dirección aclaró que, sin el efecto de la pérdida del programa de Reynosa —que restará unos 60 millones de dólares— y sin repetir la venta extraordinaria de inventario en consignación, la guía equivaldría a ingresos prácticamente planos. El margen operativo ajustado se estima en un rango de 4,0% a 4,25%, en línea con el 4,1% del ejercicio que acaba de cerrar. La compañía espera crecimiento modesto en médico e industrial, compensado por un descenso en automotriz. El retorno a crecimiento absoluto de ingresos se anticipa para el año fiscal 2027.

El gasto de capital previsto para 2026 asciende a entre 50 y 60 millones de dólares, concentrado mayoritariamente —unos 30 millones— en la nueva instalación médica de 300.000 pies cuadrados en Indianápolis, cuya inauguración está prevista para noviembre de 2025. La dirección señaló que esa planta tiene capacidad para soportar más de 500 millones de dólares en ingresos y que la estrategia de organización de manufactura por contrato médico apunta a márgenes EBITDA superiores a los actuales.

El turno de preguntas: aranceles, Reynosa y la hoja de ruta médica

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el impacto arancelario: la dirección explicó que en la mayoría de sus contratos no actúa como importador de registro, lo que limita su exposición directa, y que su política es trasladar los aranceles al cliente. También mencionó que ofrece a los clientes la posibilidad de reubicar producción entre sus plantas globales según cómo evolucione el entorno regulatorio. Segundo, el cliente respiratorio en Tailandia: Jana Croom precisó que la relación comenzó con ensamblaje de tarjetas de circuito impreso, evolucionó hacia ensamblaje final parcial y ahora Kimball asumirá la totalidad del ensamblaje final sin competencia de un segundo proveedor. Tercero, los días de conversión de efectivo, que mejoraron de 100 a 85 días interanualmente: Croom explicó que el objetivo es acercarse a 75 días mediante programas de factoraje de cuentas por cobrar, financiación a proveedores y mejor visibilidad de la demanda a 15-24 meses. Ninguna pregunta recibió una respuesta evasiva notable, aunque la dirección no ofreció detalles sobre posibles adquisiciones en industrial más allá de reconocer que existen conversaciones en curso.