Qué dijo la dirección de KDDI Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de aceleración, impulsado por la revisión de precios

KDDI reportó un primer semestre del ejercicio fiscal 2026 con crecimiento tanto en ingresos como en beneficios. Los ingresos operativos alcanzaron 2,96 billones de yenes, un avance del 3,8% interanual, mientras que el beneficio operativo creció un 0,7% hasta 577,2 mil millones de yenes. El beneficio neto subió un 7,6% hasta 377,7 mil millones de yenes, con una tasa de ejecución del 50,5% respecto al objetivo anual. El segundo trimestre mostró una aceleración notoria: los ingresos operativos trimestrales crecieron un 6,3% respecto al trimestre anterior, el beneficio operativo un 11,8% y el beneficio neto un 20,7%. El presidente Matsuda atribuyó este impulso a los efectos de las revisiones de precios de sus planes móviles, que comenzaron a materializarse durante el período.

El negocio móvil es el motor central de la recuperación. El ARPU móvil alcanzó 4.460 yenes en el segundo trimestre, con un incremento interanual de 140 yenes. La tasa de cancelación de clientes (churn) mostró una mejora secuencial, y el diferencial interanual se redujo de 0,17 puntos porcentuales en el primer trimestre a 0,12 en el segundo. La dirección destacó que en septiembre se produjo una reversión positiva en la migración entre marcas: por primera vez, más clientes pasaron de UQ Mobile —la submarca de bajo coste— a la marca principal au, tendencia que continuó en octubre. La estrategia declarada es priorizar el valor de largo plazo del cliente (LTV) sobre el volumen bruto de suscriptores.

Retos en finanzas y servicios digitales; objetivos de segunda mitad ambiciosos

Para el conjunto del ejercicio, la compañía espera un incremento de beneficio de más de 30.000 millones de yenes, con una aceleración de aproximadamente 55.000 millones en la segunda mitad. De ese objetivo, unos 30.000 millones corresponderían a las llamadas "áreas focales": Energía, la cadena de conveniencia Lawson —participada por KDDI—, Finanzas y Soluciones Digitales (DX). La dirección reconoció que Finanzas y DX han quedado por debajo de las proyecciones iniciales. En Finanzas, la subida de tipos en Japón ha intensificado la competencia por depósitos, por lo que la compañía espera reorientar la estrategia hacia el ratio depósitos/créditos, alejándose de la dependencia del crédito hipotecario. En DX, el negocio de externalización de procesos (BPO) de la filial Altius Link registró una caída temporal de rentabilidad, aunque la dirección afirmó haber identificado los factores puntuales y que en septiembre ya se produjo un retorno al crecimiento en ingresos y beneficios.

En cuanto a infraestructura, KDDI anunció la construcción de un sexto centro de datos en Londres bajo la marca Telehouse, con un coste total de 60.000 millones de yenes y una capacidad de suministro eléctrico de aproximadamente 57 megavatios orientada al procesamiento de inferencia en inteligencia artificial. En Japón, el centro de datos de Osaka Sakai entrará en operación en enero de 2026. El dividendo intermedio se fijó en 40 yenes por acción, equivalente a la mitad del dividendo anual previsto de 80 yenes.

Turno de preguntas: escepticismo sobre el crecimiento futuro y la asignación de capital

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, sobre los indicadores de éxito: desde SMBC Nikko se cuestionó si la compañía va a mantener el foco en el valor de largo plazo aunque el número de suscriptores continúe bajando, recordando que hace tres años ya se anunció una estrategia similar centrada en ARPU que luego fue matizada. Matsuda insistió en que no cambiará el enfoque, pero reconoció que el número de suscriptores sigue siendo relevante para el crecimiento futuro.

Segundo, sobre la asignación de capital y las recompras de acciones: desde Daiwa Securities se preguntó qué indicadores —ROIC u otros— usará la compañía para revisar su cartera de negocios. La dirección admitió que aún está deliberando sobre esos criterios y pidió esperar al próximo plan de medio plazo. La CFO, Nanae Saishoji, aclaró que no se contempla ninguna recompra adicional en el ejercicio en curso más allá de los 400.000 millones de yenes ya ejecutados, y que la flexibilidad en recompras se aplicará a partir del siguiente plan estratégico.

Tercero, y el más directo, desde Morgan Stanley se señaló que, pese a los buenos resultados, la valoración bursátil de KDDI apenas se diferencia de la de NTT, cuyo desempeño es inferior, y que la estrategia de crecimiento presentada resulta demasiado abstracta para generar entusiasmo inversor. Matsuda reconoció la observación sin rebatirla, y emplazó al próximo plan de medio plazo para ofrecer mayor concreción.