Qué dijo la dirección de Kyndryl Holdings, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre por debajo de lo esperado, pese a mejoras en márgenes

Kyndryl cerró su tercer trimestre fiscal 2026 (período hasta el 31 de diciembre de 2025) con ingresos de 3.900 millones de dólares, un 3% más en términos reportados pero plano en moneda constante. La compañía logró expansión de márgenes, mayor beneficio ajustado antes de impuestos —168 millones de dólares, un 5% interanual— y flujo de caja libre positivo de 217 millones. Sin embargo, la dirección reconoció que los resultados quedaron por debajo de sus propias expectativas, revisando a la baja la previsión de beneficio ajustado antes de impuestos para el año fiscal completo hasta un rango de 575 a 600 millones de dólares, frente a una estimación anterior de aproximadamente 750 millones.

La dirección identificó tres causas principales del desvío: el alargamiento de los ciclos de venta —atribuido a la complejidad creciente que generan la inteligencia artificial y las exigencias regulatorias de soberanía de datos, especialmente en Europa—, la evolución de la relación comercial con IBM y un descenso inesperado en la rotación de empleados que elevó los costes laborales. La filial Kyndryl Consult creció un 20% interanual en moneda constante y ya representa el 25% de los ingresos totales, pero no alcanzó el ritmo que la empresa había proyectado internamente.

Lo que viene: confianza en 2028, ajuste de costes en marcha

A pesar de la revisión para el ejercicio en curso, la dirección reiteró sus objetivos para el año fiscal 2028: más de 1.200 millones de dólares en beneficio ajustado antes de impuestos y más de 1.000 millones en flujo de caja libre ajustado, con crecimiento de ingresos en el rango de un dígito medio al cierre de ese año. La compañía espera que el trasvase progresivo de la cartera hacia contratos firmados tras la escisión —con márgenes brutos proyectados en torno al 26% y márgenes antes de impuestos en el rango alto de un dígito— sea el principal motor de la expansión de rentabilidad. En cuanto a la alianza con IBM, la dirección señaló que el gasto anualizado con esa empresa ha pasado de casi 4.000 millones en el momento de la escisión a aproximadamente 2.000 millones, y que su impacto adverso en el crecimiento de ingresos fue de 3,5 puntos porcentuales en el trimestre. Simultáneamente, los ingresos vinculados a hiperescaladores alcanzarán cerca de 2.000 millones al cierre del año fiscal, frente a cero en el momento de la escisión. La compañía también anunció su intención de ampliar presencia en nube privada, área donde afirma ver demanda renovada impulsada por inteligencia artificial, soberanía de datos y seguridad.

En materia de capital, la dirección recompró 3,7 millones de acciones por 100 millones de dólares en el trimestre y mantiene una capacidad remanente de 350 millones bajo el programa vigente. Además, dispuso de 1.000 millones bajo su línea de crédito rotativo para afrontar el vencimiento de deuda de 700 millones previsto en el calendario 2026 y para usos corporativos generales, incluidas adquisiciones menores.

Turno de preguntas: dudas sobre visibilidad y una revisión regulatoria

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la credibilidad de las guías, dado que Kyndryl ya revisó sus previsiones a la baja en trimestres anteriores. La dirección admitió que las seis variables en las que basó su confianza el trimestre pasado —aceleración de Consult, crecimiento de hiperescaladores y conversión de la cartera— fallaron simultáneamente, aunque en distinta medida. El segundo frente fue la revisión regulatoria de la SEC: la compañía anunció que el depósito de su informe trimestral se retrasará mientras el Comité de Auditoría del Consejo revisa las prácticas de gestión de tesorería, las divulgaciones relacionadas y la eficacia del control interno. La dirección se limitó a señalar que coopera con la SEC y que no anticipa una reformulación de estados financieros, sin ofrecer más detalles. El tercer frente fue el calendario de cierre de contratos pendientes: la dirección indicó que la mayoría de los aplazamientos se miden en trimestres, no en años, dado que los contratos están ligados a ciclos de renovación con plazos propios. En cuanto a los mercados hispanos, no se mencionaron operaciones específicas en México, Brasil o España, aunque el debate sobre soberanía de datos en Europa —que afecta directamente a Strategic Markets— fue identificado como uno de los factores que más pesó en los resultados del trimestre.