Qué dijo la dirección de KBC Group N.V. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido impulsado por todas las líneas de negocio

KBC Group cerró el segundo trimestre de 2026 con un beneficio neto de 1.152 millones de euros y una rentabilidad sobre el capital tangible del 18%. El consejero delegado Johan Thijs atribuyó el resultado a la confluencia de cuatro motores: el margen de intereses, las comisiones, el seguro de vida y el seguro de no-vida, con una división aproximada del 52% y el 48% entre ingresos por intereses e ingresos diversificados. Los volúmenes de préstamos crecieron un 2,8% en el trimestre —equivalente al 7,2% anualizado—, lo que llevó a la compañía a elevar su previsión de crecimiento crediticio para el año completo desde «al menos el 5%» hasta «al menos el 6%». El margen total del libro, integrando depósitos y préstamos, pasó de 217 a 223 puntos básicos en el trimestre y sumó 15 puntos básicos respecto al mismo período del año anterior. Entre los elementos no recurrentes destacó un deterioro de 42 millones de euros por modificación de préstamos hipotecarios en Hungría, derivado de un cambio regulatorio del anterior gobierno de Orbán que extendió el cálculo de la pérdida a toda la vida del préstamo; la dirección indicó que podría revertirse en próximos trimestres si el nuevo gobierno restaura los límites de tipo de interés anteriores.

Las comisiones netas alcanzaron un récord de 758 millones de euros, apoyadas en un crecimiento del 4% tanto en gestión de activos como en servicios bancarios. Los activos bajo gestión escalaron a 328.000 millones de euros, una subida del 10% en el trimestre impulsada principalmente por la revalorización de mercado. En seguros de no-vida, las ventas crecieron más de un 10% interanual en la mayoría de los mercados de Europa Central —Bulgaria un 12%, Hungría un 16%, República Checa un 14%—, con un ratio combinado del 85%, muy por debajo del objetivo interno del 91%. La ratio de solvencia CET1 se situó en el 14,4%, y la compañía anunció un dividendo a cuenta de 1 euro por acción pagadero en noviembre.

Perspectivas: guía revisada al alza y espera sobre M&A

La compañía elevó su previsión de ingresos totales para 2026 desde el 9,9% hasta aproximadamente el 11% de crecimiento interanual, con el margen de intereses dirigido a aproximadamente 7.050 millones de euros. Thijs explicó el cambio de redacción de «al menos» a «aproximadamente» como señal de mayor precisión, no de menor ambición, dado que la visibilidad es mayor a siete meses del cierre del ejercicio. Los costes operativos se mantienen alineados con la guía de crecimiento orgánico del 3,4% interanual, con la eficiencia ganada a través de la plataforma de inteligencia artificial Kate —que ya gestiona de forma autónoma el 77% de las interacciones en Bélgica y el 75% en República Checa— como principal palanca para absorber la inflación salarial. La guía para 2028 no fue actualizada, al estar supeditada al ejercicio presupuestario que arranca en septiembre.

En el frente de fusiones y adquisiciones, la dirección confirmó que antes de finales de 2026 el gobierno belga tomará una decisión sobre la venta de Ethias, aseguradora de propiedad pública. KBC se declaró candidato firme «al precio adecuado». Si la operación no prospera, Thijs fue explícito: el capital excedentario —calculado sobre un suelo del 13% de CET1— se distribuirá a los accionistas, previsiblemente en el tramo alto del rango de política de dividendos del 50%-65%. Romania sigue mencionada como mercado de interés para una eventual entrada bancaria o aseguradora; Grecia fue descartada expresamente.

Turno de preguntas: presión en márgenes, depósitos y capital sobrante

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la sostenibilidad del margen de intereses: varios interlocutores señalaron que extrapolar el segundo trimestre situaría el NII ya por encima de la guía anual, y preguntaron si el cambio de «al menos» a «aproximadamente» refleja conservadurismo. La dirección reconoció que los bonos ligados a la inflación —que aportaron 45 millones de euros solo en este trimestre— no se repetirán a ese nivel, y que el crecimiento de préstamos en el segundo semestre será más gradual. Segundo, la dinámica de depósitos: en República Checa, el bono del Estado minorista captó el doble de lo previsto —74.000 millones de coronas frente a los 40.000 millones esperados—, generando una salida de unos 7.000 millones de euros en CSOB, aunque la dirección destacó que ello equivale a menos del 21% de cuota de mercado en depósitos que la entidad ostenta. La ratio préstamos-depósitos del grupo permanece en el 88%. Tercero, el destino del exceso de capital: ante la pregunta de si los plazos de una eventual alternativa a Ethias hacen casi inevitable una distribución extraordinaria a finales de 2026, Thijs respondió que la decisión recaerá en el Consejo una vez despejada la incógnita de Ethias, pero reiteró que el capital que no pueda emplearse en crecimiento orgánico o inorgánico «se distribuirá a los accionistas».