Qué dijo la dirección de Kadant Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord en ingresos, pero con presión en el beneficio anual

Kadant cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos récord de 286 millones de dólares, un avance del 11% respecto al mismo período del año anterior, impulsado principalmente por las adquisiciones completadas en la segunda mitad del año y por un negocio de piezas de recambio que también alcanzó niveles históricos. El EBITDA ajustado creció un 11% hasta 58 millones de dólares, con un margen del 20,3%. En el conjunto del ejercicio, sin embargo, el beneficio por acción ajustado cayó de 10,28 a 9,26 dólares, lastrado por la debilidad en los proyectos de capital y por el impacto de los aranceles, que la dirección describió como «altamente caóticos» para la planificación de sus clientes. El flujo de caja libre fue récord: 154 millones de dólares, un 15% más que en 2024.

El segmento de Procesamiento Industrial incorporó durante el año a Clyde Industries y Babbini. La dirección destacó que Clyde suministra tecnología de limpieza de calderas a los nuevos complejos de pasta de papel que China está construyendo tras la prohibición de importar papel reciclado, lo que representa una oportunidad secular en ese mercado. El segmento de Manejo de Materiales también señaló la construcción de centros de datos como motor de demanda de áridos, arena, cobre y aluminio procesados con equipos de la compañía.

Perspectivas para 2026: crecimiento orgánico conservador y un gran interrogante sobre el capital

La compañía espera ingresos de entre 1.160 y 1.185 millones de dólares en 2026, con un beneficio por acción ajustado de entre 10,40 y 10,75 dólares bajo la metodología anterior, o de 12,53 a 12,88 dólares tras incorporar la amortización recurrente de intangibles al cálculo —un cambio metodológico que la dirección anunció en esta misma llamada a petición de varios analistas—. El primer trimestre será el más débil del año, con ingresos esperados de 270 a 280 millones y un BPA ajustado de 1,78 a 1,88 dólares. El crecimiento orgánico incorporado en la guía es de apenas el 1% al 3%, basado en la solidez del negocio de recambios, no en grandes proyectos de capital. La dirección reconoció que mantiene una cartera significativa de propuestas presentadas a clientes que aún no han dado la orden de compra, y que esas órdenes representarían un potencial al alza sobre la guía si se materializan en el año.

Además, a finales de enero la empresa anunció la adquisición pendiente de voestalpine BÖHLER Profil por aproximadamente 157 millones de euros. Esta operación no está incluida en la guía actual; la dirección la incorporará cuando cierre, previsiblemente en el primer trimestre de 2026, y anticipa que el ratio de apalancamiento subirá a algo por encima de 2 veces.

Turno de preguntas: pedidos de capital demorados y competencia en recambios

Los analistas centraron sus preguntas en dos ejes. El primero fue el retraso de los pedidos de capital: la dirección admitió que el nivel de actividad en reservas de capital ha sido «tan bajo como en cualquier momento de la historia sin que mediara una recesión significativa», comparable solo a 2008-2009, y atribuyó el fenómeno a la volatilidad arancelaria de 2025. El segundo eje fue la competencia europea en el negocio de recambios. Powell reconoció que competidores del continente han intentado ganar cuota reduciendo precios, pero sostuvo que la relación con los clientes es «muy estable» y que el diferencial de estructura de costes no es suficiente para que los rivales compitan de forma sostenida. La dirección también fue preguntada por el segmento OSB dentro de Procesamiento Industrial, al que calificó como «un punto luminoso» con demanda global creciente, aunque declinó desglosar cifras específicas.