Qué dijo la dirección de Jyske Bank A/S en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido impulsado por tipos, volúmenes y nuevos clientes

Jyske Bank cerró el segundo trimestre de 2026 con un beneficio por acción de DKK 22, el más alto registrado en un Q2 ordinario y una recuperación neta frente a los DKK 17 del primer trimestre, que estuvo lastrado por la turbulencia de mercado de marzo. El margen de intereses neto creció un 2% en términos intertrimestrales, los ingresos por comisiones avanzaron un 6% interanual y los costes operativos, excluidos extraordinarios, cayeron un 1% respecto al año anterior. El ratio de rentabilidad sobre el capital tangible se situó por encima del umbral del 10% fijado para 2028, y el ratio de eficiencia llegó al 47%, también mejor que el objetivo a largo plazo de menos del 50%. Las pérdidas por deterioro de crédito se situaron en cero puntos básicos, mientras que los activos bajo gestión crecieron un 9% en el trimestre.

El elemento más destacado operativamente fue el lanzamiento de un nuevo producto hipotecario para clientes particulares que combina, por primera vez, las ventajas de los préstamos financiados por el banco con los de las hipotecas tradicionales. La dirección señaló que el producto está atrayendo a clientes completamente nuevos para el grupo a un ritmo superior al habitual, y que la entidad está ganando cuota de mercado en banca personal, aunque reconoció haber cedido algo de terreno en el segmento corporativo e institucional (CIE) al optar deliberadamente por no competir en precio cuando la competencia se volvió agresiva hace aproximadamente un año.

Perspectivas: tipos al alza y provisiones pendientes de decisión

La compañía mantiene sin cambios su previsión de beneficio neto para el conjunto de 2026 en una horquilla de DKK 71 a DKK 85, pese a haber acumulado DKK 39 por acción ya en el primer semestre. El CFO Birger Nielsen reconoció que la entidad terminará probablemente en la mitad alta del rango, pero justificó la prudencia en la fortaleza excepcional de los ajustes de valor por el estrechamiento de diferenciales en bonos hipotecarios daneses durante Q2, un resultado que considera difícil de replicar. De cara al tercer trimestre, la dirección espera un aumento del margen de intereses neto derivado del pleno efecto de la subida de tipos del Banco Central danés del 12 de junio de 25 puntos básicos, más la repreciación de bonos con vencimiento semestral. En materia de provisiones, el banco mantiene un colchón de gestión equivalente a aproximadamente 34 puntos básicos que todavía no ha liberado, vinculado a riesgos macroeconómicos internacionales que, de momento, no se han materializado. La dirección se mostró abierta a tomar una decisión al respecto antes del cierre del ejercicio, sin comprometerse a una fecha concreta.

Turno de preguntas: betas de depósitos, competencia y estrategia

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la sensibilidad del margen de intereses a nuevas subidas de tipos: Nielsen confirmó que la sensibilidad global sigue siendo de aproximadamente DKK 700 millones por cada 100 puntos básicos, pero advirtió que esa cifra iría disminuyendo a medida que el banco se vea obligado a trasladar tipos más altos a los depositantes, algo que hasta ahora no ha ocurrido de forma significativa. El IR Simon Falk precisó que el modelo interno asume una beta de depósitos histórica de aproximadamente el 50,5%. Segundo, la cuestión del exceso de provisiones: los analistas presionaron sobre cuándo se liberarán, sin obtener un compromiso claro más allá de que la decisión podría adelantarse a finales de 2026 dependiendo del tipo de reserva. Tercero, la actualización de objetivos estratégicos a mitad del período: la dirección se negó a adelantar una revisión al alza de las metas, indicando que prefiere esperar a contar con base suficiente, en particular sobre los niveles proyectados de capital, antes de comunicar nuevos umbrales.