Qué dijo la dirección de JOYY, Inc. Sponsored ADR Class A en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido con aceleración en los tres segmentos

JOYY cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales de 591 millones de dólares, un avance del 16,3% interanual y del 6,3% respecto al trimestre anterior. El beneficio operativo no-GAAP alcanzó los 49 millones de dólares, un 28,2% más que un año antes, mientras que el EBITDA no-GAAP subió un 18,1% interanual hasta los 57 millones. El flujo de caja operativo fue de 65 millones y la posición de efectivo neto al cierre del trimestre ascendía a 3.060 millones de dólares. Los tres motores de negocio —entretenimiento social, publicidad digital (BIGO Ads) y comercio electrónico (Shopline)— crecieron de forma simultánea, algo que la dirección presentó como la validación de su estrategia de múltiples motores. Un efecto negativo de 14 millones de dólares por pérdidas de tipo de cambio, derivado del debilitamiento del dólar, presionó el beneficio neto no-GAAP, aunque la compañía señaló que se trata de ajustes contables no operativos.

Lo que viene: guía al alza y objetivo de 2028

Para el tercer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 602 y 622 millones de dólares, lo que implica un crecimiento interanual de entre el 11,4% y el 15,2%. Por segmentos, la dirección prevé que el entretenimiento social registre un crecimiento interanual moderado de un dígito, que BIGO Ads continúe con crecimientos de doble dígito alto, y que Shopline mantenga un avance superior al 25% interanual. Para el conjunto del año 2026, la compañía revisó al alza su previsión de beneficio operativo no-GAAP, que ahora espera crezca en torno al 20% interanual frente al crecimiento de «doble dígito bajo» que había anticipado anteriormente. Con horizonte a 2028, la dirección indicó que espera que el segmento no-livestreaming aporte cerca de la mitad de los ingresos y del beneficio operativo del grupo. Shopline, por su parte, tiene como objetivo alcanzar el punto de equilibrio operativo ese mismo año. En cuanto a la devolución de capital, la compañía lleva 359 millones de dólares retornados a accionistas en lo que va de año —mediante recompras y dividendos— dentro de un programa de 1.500 millones autorizado hasta finales de 2028.

Preguntas de los analistas: publicidad, Shopline y recompras

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. Primero, la sostenibilidad del negocio de entretenimiento en vivo, donde la dirección destacó el crecimiento tanto en usuarios de pago como en ingreso medio por usuario (ARPPU), y la contribución creciente de nuevos productos de voz, cuyo ingreso creció más del 400% interanual. Segundo, el margen y el ritmo de crecimiento de BIGO Audience Network, el negocio publicitario de terceros, que creció un 74,1% interanual; la dirección reconoció que aún requiere inversión pero subrayó la solidez de su economía unitaria. Tercero, la hoja de ruta de Shopline hacia la rentabilidad: la empresa señaló que sus gastos de I+D —el mayor componente del gasto operativo— se han estabilizado, y que el apalancamiento operativo derivado del crecimiento de ingresos reducirá las pérdidas progresivamente hasta alcanzar el equilibrio en 2028. Por último, sobre el ritmo de recompras, el equipo directivo reiteró que no existe contradicción entre invertir en crecimiento y devolver capital, dado el tamaño de la caja neta y la generación de flujo de caja operativo, y afirmó que el precio actual de la acción «no refleja plenamente el valor intrínseco de la compañía».