Qué dijo la dirección de JOYY, Inc. Sponsored ADR Class A en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de inflexión: el mayor crecimiento en años

JOYY cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos totales de 555,7 millones de dólares, un avance del 12,4% interanual que la compañía describió como su tasa de crecimiento más alta en años recientes. El resultado estuvo impulsado por tres motores: el negocio de entretenimiento social, que regresó a terreno positivo con una subida del 3,2% interanual; la plataforma publicitaria BIGO Ads, que creció un 55,6% hasta los 124,8 millones de dólares; y Shopline, el brazo de comercio electrónico, que aportó 30,5 millones con un alza del 16,1%. El beneficio operativo no GAAP fue de 38 millones de dólares (+22,5% interanual) y el flujo de caja operativo alcanzó los 46 millones. Al cierre del trimestre la compañía mantenía una posición neta de efectivo de 3.180 millones de dólares. Un elemento que presionó el beneficio neto fue la pérdida cambiaria de 13,6 millones de dólares derivada del debilitamiento del dólar frente al yuan; la dirección subrayó que se trata de un ajuste contable no operativo que se revertirá si el dólar se aprecia.

Perspectivas: tres segmentos en trayectoria ascendente

Para el segundo trimestre de 2026 la compañía espera ingresos de entre 562 y 581 millones de dólares, lo que implicaría un crecimiento interanual de entre el 10,7% y el 14,4%. La dirección anticipa que el entretenimiento social crezca a ritmo bajo o medio de un dígito, que BIGO Ads mantenga una expansión de doble dígito medio y que Shopline acelere hasta superar el 25% interanual. Para el conjunto del año la compañía espera que el beneficio operativo y el EBITDA no GAAP crezcan en torno a un porcentaje de dos dígitos bajos. En cuanto a BIGO Audience Network —el segmento de publicidad dirigida a terceros que creció un 78,8% interanual en el trimestre—, la dirección reiteró su objetivo estratégico de alcanzar 1.000 millones de dólares en ingresos en 2028 y señaló que una integración con plataformas de mediación líderes del sector ya está en fase de prueba beta y se completará antes de que termine 2026. Shopline, por su parte, apunta a alcanzar el punto de equilibrio operativo en 2028.

En materia de retribución al accionista, el consejo aprobó un nuevo programa a tres años por 1.500 millones de dólares —una expansión del 67% respecto al plan anterior—, que contempla recompras de hasta 600 millones y dividendos de aproximadamente 900 millones (300 millones anuales, frente a los 200 millones previos).

Preguntas de los analistas: crecimiento sostenible, algoritmos y camino a rentabilidad

Los analistas de Jefferies, CLSA, BOCI Research y CICC centraron sus preguntas en cuatro ejes. El primero fue la sostenibilidad de la recuperación en entretenimiento social: la CEO Ting Li detalló las mejoras en los incentivos a los creadores de contenido, la optimización con inteligencia artificial y el crecimiento del 5,9% interanual en usuarios de pago activos. El segundo eje fue el motor de BIGO Ads: Li explicó que la demanda web creció un 90% interanual y que el gasto en publicidad de aplicaciones con ingresos en app (IAA) subió un 97%, atribuyendo el rendimiento superior a las expectativas a la maduración del modelo algorítmico en múltiples verticales. El tercer foco fue Shopline: la dirección describió su posicionamiento como sistema operativo de comercio omnicanal impulsado por IA, destacó que el margen bruto ya alcanza el 51,5% y que los ingresos de comerciantes transfronterizos crecen más del 60% interanual. Por último, los analistas preguntaron por el aumento de la retribución al accionista, y el vicepresidente de finanzas Alex Liu justificó la decisión en la solidez del balance y en la convicción de que el precio de la acción subestima materialmente el potencial a largo plazo de la empresa.