Qué dijo la dirección de Jumia Technologies AG en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de aceleración en África

Jumia cerró el cuarto trimestre de 2025 con un crecimiento del 38% en el volumen bruto de mercancías (GMV) de bienes físicos ajustado por efectos de perímetro, y unos ingresos de 61,4 millones de dólares, un 34% más que el año anterior. La pérdida de EBITDA ajustado se redujo a 7,3 millones de dólares frente a 13,7 millones en el mismo período de 2024, y el consumo de caja trimestral cayó a 4,7 millones desde los 15,8 millones del tercer trimestre. El director ejecutivo Francis Dufay atribuyó la mejora a una combinación de mayor cobertura geográfica en zonas rurales —que ya representan el 61% de los pedidos—, mejor surtido de producto y la tracción del Black Friday. Nigeria lideró con un crecimiento del 50% en GMV, seguida de Kenya con el 48% y Ghana con el 124%.

El coste de cumplimiento por pedido bajó un 12% interanual hasta 1,97 dólares, impulsado por automatización en centros de atención al cliente, economías de escala y renegociación de contratos logísticos. La plantilla se redujo un 7% hasta aproximadamente 2.010 empleados y la compañía prevé nuevos recortes en 2026, principalmente en tecnología y administración general.

Perspectivas para 2026: escalar con disciplina

Jumia espera que el GMV crezca entre un 27% y un 32% en el año completo 2026, ajustado por efectos de perímetro, y estima una pérdida de EBITDA ajustado de entre 25 y 30 millones de dólares. La compañía confirma su objetivo de alcanzar el punto de equilibrio en EBITDA ajustado y flujo de caja positivo en el cuarto trimestre de 2026, y rentabilidad plena en 2027. La dirección subrayó que no tiene previsto captar capital adicional y considera que la liquidez actual —77,8 millones de dólares al cierre del trimestre— es suficiente para llegar a la rentabilidad. En enero de 2026, Jumia elevó comisiones a vendedores en la mayoría de los países, con un impacto estimado de entre 0,5 y un punto porcentual sobre el GMV a nivel de grupo. Además, la compañía anunció el cese de operaciones en Argelia, que representaba aproximadamente el 2% del GMV de 2025.

Para lectores en mercados hispanos, cabe destacar el papel creciente de China como fuente de suministro: Jumia inauguró una segunda oficina en Yiwu —dentro de uno de los mayores centros mayoristas del mundo— para diversificar el surtido más allá de la electrónica que dominaba su primera oficina en Shenzhen, sumando moda y productos del hogar. En el cuarto trimestre se vendieron 6,1 millones de artículos de origen internacional, un 80% más que el año anterior. La estabilización de divisas africanas —en especial la lenta apreciación del naira nigeriano y la estabilidad de la libra egipcia— fue señalada como un factor estructural que reactiva las importaciones y genera confianza entre los proveedores internacionales.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas indagaron sobre varios frentes. Brad Erickson (RBC) cuestionó si el guidance de crecimiento para 2026 era coherente con la aceleración observada en el cuarto trimestre; la dirección respondió que la orientación incorpora el impacto de mayores comisiones y una gestión más estricta del gasto en marketing, lo que añade restricciones al crecimiento de volumen. Erickson también exploró si existían planes de expansión a nuevos países: Dufay fue taxativo al afirmar que no se abrirán nuevos mercados hasta alcanzar la rentabilidad anual completa, dado que cualquier mercado nuevo sería deficitario al menos dos años. Tracy Kivunyu (SBG Securities) presionó sobre la moderación del guidance frente a la base comparativa favorable del primer trimestre de 2025; Antoine Maillet-Mezeray aclaró que las ventas corporativas en 2025 fueron inferiores a 20 millones de dólares, lo que limita el efecto base. Ryan Sigdahl (Craig-Hallum) preguntó qué había fallado en el trimestre: Dufay reconoció que los ingresos publicitarios quedaron por debajo de las expectativas durante todo el año, aunque confió en que los cambios organizativos y de herramientas —incluido el lanzamiento de una plataforma de productos patrocinados de Mirakl y la función de marcas patrocinadas— producirán resultados en 2026. La monetización publicitaria se situó en torno al 1% del GMV; la dirección aspira a aproximarse al 2% en el medio plazo, aunque reconoció que no lo logrará en 2026.