Qué dijo la dirección de Jones Lang LaSalle Incorporated en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido impulsado por asesoría y mercados de capitales

JLL registró en el segundo trimestre de 2026 un crecimiento de ingresos del 11% en dólares —10% en moneda local— con ganancias que aceleraron notablemente: el EBITDA ajustado subió un 33% y el beneficio por acción ajustado un 61%. La dirección atribuyó el avance casi en su totalidad al crecimiento orgánico, liderado por los segmentos de asesoría. El negocio de arrendamiento creció un 24% y el de mercados de capitales registró avances destacados en asesoría de deuda (+44%), ventas de inversión (+20%) y asesoría de capital (+53%). La generación de caja libre alcanzó los 438 millones de dólares en el trimestre, un 52% más que un año antes, y el apalancamiento neto se redujo a 0,7 veces.

El negocio de gestión inmobiliaria —que representa cerca del 80% de los ingresos— creció un 8%, con tasas de renovación de contratos elevadas. En gestión de proyectos, el crecimiento fue del 3% en el trimestre, aunque en términos acumulados a dos años se sitúa en el 25%. La dirección señaló que el viento en contra por salidas estratégicas de contratos en gestión de propiedades debería disiparse en los próximos trimestres. En centros de datos, JLL gestionaba al cierre del trimestre 340 instalaciones y espera que la cartera en gigavatios crezca un tercio adicional en los dos trimestres siguientes gracias a contratos ya firmados.

Perspectivas y revisión al alza de objetivos

La compañía elevó de forma significativa su rango objetivo de BPA ajustado para el conjunto de 2026 a entre 24,60 y 25,90 dólares, lo que implica un crecimiento del 34% en el punto medio. Para los segmentos de arrendamiento y capital markets, la dirección espera crecimientos de ingresos en el rango de mediados a altos de los dígitos adolescentes y mediados de los dígitos adolescentes, respectivamente, aunque advirtió que las comparativas del segundo semestre serán más exigentes. La ratio de conversión de caja libre se sitúa por encima del promedio histórico del 80%. JLL recompró 410 millones de dólares en acciones durante el primer semestre —casi el doble de lo ejecutado en todo 2025— y mantiene una autorización pendiente de 2.600 millones de dólares adicionales.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas interrogaron sobre cuatro frentes principales. Primero, el impacto de los conflictos en Ucrania y Oriente Medio sobre Europa y Asia: la dirección reconoció que en Europa se está observando una prolongación en los plazos de cierre de operaciones de inversión —sin cancelaciones— y que India acusa mayor cautela. Segundo, el encarecimiento de las comisiones por tramos: Kelly Howe explicó que el desempeño excepcional del primer semestre llevó a muchos productores a alcanzar tramos superiores antes de lo previsto, un efecto que esperan que se modere en el segundo semestre y se reinicie en enero. Tercero, la posible desaceleración en la captación de capital para inmuebles comerciales: la dirección reconoció que el ritmo ha sido menor en la primera mitad del año pero subrayó la demanda embalsada y la liquidez de los mercados de crédito como factores de soporte. Cuarto, la estrategia de fusiones y adquisiciones: Christian Ulbrich señaló que el listón de valoración permanece igual de exigente y que cualquier operación deberá justificar el retorno para el accionista, sin apresuramientos.