Qué dijo la dirección de James Hardie Industries plc en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con resultados estables

James Hardie publicó resultados del segundo trimestre fiscal 2026 en línea con el preaviso que la compañía había emitido en octubre. Las ventas netas consolidadas crecieron 34% hasta 1.300 millones de dólares, impulsadas principalmente por la incorporación de AZEK —adquirida hace poco más de cuatro meses—, que aportó 345 millones de dólares. Las ventas orgánicas cayeron 1%. El EBITDA ajustado fue de 330 millones de dólares, con un margen del 25,5%. La compañía también anunció la salida de su directora financiera, Rachel Wilson, y el nombramiento de Ryan Lada —ex CFO de AZEK y de Watts Water— como su sustituto.

El segmento de Siding & Trim, que combina el negocio de fibrocemento de Hardie con AZEK Exteriors, registró un EBITDA ajustado de 224 millones de dólares y un margen del 29,2%, con una caída de 530 puntos básicos interanual. La dirección atribuyó el deterioro principalmente a la infrautilización de plantas —un impacto de 25 millones de dólares en el trimestre— y a la inflación de materias primas. El segmento de Deck, Rail & Accessories mostró mayor solidez: ventas al consumidor final crecieron a mediados del dígito simple, superando al mercado en varios cientos de puntos básicos, con un margen EBITDA ajustado del 30,7%.

Perspectivas: guía al alza, pero cautela en nuevas viviendas

La compañía elevó modestamente su guía anual. Espera ventas de Siding & Trim de entre 2.925 y 2.995 millones de dólares, con un EBITDA ajustado de entre 920 y 955 millones, lo que implica un margen de poco más del 31,5%. Para Deck, Rail & Accessories, la compañía eleva el piso de su guía de ventas a 780 millones, con un EBITDA esperado de entre 215 y 225 millones. El EBITDA ajustado total para el año fiscal 2026 se estima entre 1.200 y 1.250 millones de dólares. La compañía espera generar al menos 200 millones de dólares en flujo de caja libre en el año. La deuda neta cerró el trimestre en 4.500 millones de dólares, con un apalancamiento pro forma de aproximadamente 3,2 veces; la dirección reiteró su compromiso de reducirlo por debajo de 2 veces en un plazo de dos años desde el cierre de la adquisición de AZEK.

En cuanto a los mercados de nueva construcción, la dirección señaló que la debilidad en Texas, Florida y Georgia —mercados de gran peso para la compañía— se ha mantenido, con caídas de volumen de doble dígito en Texas incluso en octubre. Sin embargo, la magnitud del deterioro resultó menor que la incorporada en la guía de agosto, lo que justifica la revisión al alza. La inflación total de materias primas para el año se espera ahora en el rango de mediados del dígito simple, mejor que las estimaciones anteriores de finales del dígito simple.

Turno de preguntas: márgenes, sinergias y la apuesta por el color

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la dinámica competitiva en decking: un participante preguntó si la compañía anticipaba mayor gasto en promociones o descuentos ante los comentarios de un competidor. La dirección respondió que no ve razón para alterar su estrategia actual y que espera continuar batiendo al mercado en más de 500 puntos básicos. Segundo, la recuperación de márgenes en Siding & Trim: la compañía indicó que los decrementos en la primera mitad del año superaron el 80%, pero que en la segunda mitad esperan que se sitúen por debajo del 50%, con márgenes implícitos del 32% al 33% para el negocio orgánico de fibrocemento en Norteamérica en el segundo semestre. Tercero, los pilotos para reducir el coste de instalación en obra del fibrocemento ColorPlus: la dirección detalló que en la región del noreste central —donde se está ejecutando el piloto— el volumen de ColorPlus ha crecido cerca de un 20% en seis meses. La compañía espera que esta iniciativa, combinada con la expansión del acuerdo con Boise Cascade, le permita duplicar el volumen de ColorPlus a medida que se escale a los mercados del Medio Atlántico, el Medio Oeste y las Carolinas en la segunda mitad del año fiscal. La dirección esquivó dar objetivos cuantitativos a largo plazo para este programa, remitiendo a un futuro Día del Inversor.