Qué dijo la dirección de JD Sports Fashion plc en la llamada del Q2 2026

Un semestre de transición con disciplina operativa

JD Sports presentó sus resultados del primer semestre del ejercicio 2026 con un crecimiento total de ventas del 20% a tipos de cambio constantes, aunque gran parte de ese avance proviene de las adquisiciones de Hibbett y Courir, completadas en 2024. Excluyendo ambas, el crecimiento orgánico fue del 2,7%, con ventas comparables un 2,5% por debajo del año anterior. El beneficio antes de impuestos y ajustes se situó en 369 millones de libras, un 6,3% inferior a tipos constantes, resultado que la dirección atribuyó a presiones en el margen bruto —principalmente inversiones de precio en el canal online del Reino Unido— y a mayores costes de financiación derivados de las adquisiciones. El margen operativo del grupo quedó en el 6,2%, 170 puntos básicos por debajo del año previo. La compañía declaró un dividendo intermedio de 0,33 peniques por acción, idéntico al del ejercicio anterior, e inició un segundo programa de recompra de acciones por 100 millones de libras.

Lo que viene: sinergias, aranceles y apertura de almacenes

La dirección espera que el beneficio del año completo quede en línea con las previsiones del mercado, con la segunda mitad del ejercicio históricamente más pesada en ventas. Para el segundo semestre, la compañía anticipa la materialización de sinergias de la integración de Hibbett —entre 10 y 12 millones de libras—, la reversión parcial de cargos de valor razonable y la mejora de los ingresos por nuevas superficies, incluida la megatienda del Trafford Centre en Mánchester. En cuanto a los aranceles estadounidenses, la dirección estima un impacto directo inferior a 10 millones de dólares anuales, dado que las marcas propias representan menos del 10% de las ventas en EE. UU. y el inventario adquirido antes de la entrada en vigor de los aranceles amortigua el efecto en el ejercicio actual. Para el ejercicio 2027, el impacto permanece incierto. Además, el almacén automatizado de Heerlen, en los Países Bajos, comenzará operaciones en los próximos días para reposición de tiendas, con la función de pedidos online prevista para el primer semestre del próximo año, lo que la compañía espera que genere más de 20 millones de libras en ahorros de costes repartidos entre 2027 y 2028.

El turno de preguntas: ciclo de producto, márgenes y EE. UU.

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el ciclo de producto en calzado: la dirección reconoció que el mercado sigue siendo fluido, con marcas históricamente dominantes —como ciertas franquicias de baloncesto retro— en declive, mientras que el running gana cuota con marcas como On, ASICS, New Balance y nuevos lanzamientos de Nike y Adidas. La recuperación de la mujer como consumidora de calzado deportivo fue señalada como una incógnita sin respuesta clara. Segundo, el margen bruto: Dominic Platt descartó un deterioro estructural y lo calificó de ajuste táctico ligado al ciclo de producto y a la competitividad online en el Reino Unido; la caída de 40 puntos básicos excluyendo adquisiciones refleja, según la dirección, una respuesta a un mercado más promocional, no un cambio de modelo. Tercero, la presión de los aranceles en EE. UU.: Régis Schultz explicó que, hasta ahora, aproximadamente un tercio del impacto lo ha absorbido el fabricante, otro tercio la cadena de suministro y solo un tercio ha llegado al consumidor —unos 2 a 3 puntos porcentuales de inflación en precio—, y advirtió que el efecto acumulado sobre el consumidor estadounidense cuando se trasladen los costes restantes sigue siendo la principal incógnita. La dirección eludió dar orientación concreta sobre márgenes para el ejercicio 2027, comprometiéndose a ofrecer una actualización a principios del próximo año.