Qué dijo la dirección de Johnson Controls International plc en la llamada del Q4 2025

Trimestre sólido y récord histórico en cartera de pedidos

Johnson Controls cerró su año fiscal 2025 con un crecimiento orgánico de ingresos del 6%, una expansión de 100 puntos básicos en los márgenes de segmento y un aumento del 17% en el BPA ajustado. En el cuarto trimestre específicamente, los ingresos orgánicos crecieron un 4% y el BPA ajustado de 1,26 dólares superó el extremo superior de la guía. La compañía alcanzó una conversión de flujo de caja libre del 102%, por encima de su objetivo. El dato más destacado del periodo es que la cartera de pedidos (backlog) creció un 13% hasta los 15.000 millones de dólares, nivel récord en la historia de la empresa. El crecimiento de pedidos en el trimestre fue del 6%, con la región de las Américas liderando con un alza del 9%, impulsada por centros de datos. En Asia-Pacífico, las ventas cayeron un 3% orgánico debido principalmente a menores volúmenes en China, lo que también comprimió los márgenes de esa región en 190 puntos básicos.

Sistema de negocio propio, nuevas capacidades y guía para 2026

La dirección presentó avances concretos de su sistema de gestión propietario, basado en principios 80/20, metodologías lean e inteligencia artificial. Entre los ejemplos citados: vendedores de HVAC convencional en un mercado local incrementaron el tiempo de contacto directo con clientes en más de un 60%, y una planta fabricante de enfriadores clave para centros de datos mejoró su entrega a tiempo hasta superar el 95%, con plazos de entrega en vía de reducirse a la mitad. La compañía lanzó además su unidad de distribución de refrigerante (CDU) para enfriamiento líquido en centros de datos y anunció una inversión estratégica en Accelsius, empresa de tecnología de placa fría de dos fases orientada a las necesidades de refrigeración de los chips de inteligencia artificial de los próximos cuatro o cinco años. En Europa, Johnson Controls anunció un contrato para suministrar calor verde a la ciudad de Zúrich mediante una instalación de bombas de calor que abastecerá aproximadamente a 15.000 hogares. Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera un crecimiento orgánico de ingresos de dígito medio, un BPA ajustado de aproximadamente 4,55 dólares (crecimiento superior al 20%) y un apalancamiento operativo de aproximadamente el 50%, por encima de su algoritmo de largo plazo del 30% o más. La dirección también actualizó su algoritmo de largo plazo para incorporar crecimiento de ingresos de dígito medio, apalancamiento operativo del 30% o superior, crecimiento de BPA de doble dígito y conversión de flujo de caja libre cercana al 100%.

Turno de preguntas: márgenes, cartera y China

Los analistas centraron su atención en la elevada guía de apalancamiento operativo para 2026. Marc Vandiepenbeeck confirmó que la mayor parte del salto desde el 30% hasta el 50% proviene de la ejecución del programa de reestructuración y de la reducción acelerada de costes residuales ('stranded costs'), con los segmentos de EMEA y Asia-Pacífico como principales contribuidores a la expansión de márgenes. Varios analistas preguntaron sobre la evolución del portafolio: la dirección reiteró que aproximadamente el 10% de los activos sigue bajo revisión estratégica con vistas a posibles desinversiones, guiadas por el principio de creación de valor para el accionista, sin ofrecer plazos concretos. Sobre las adquisiciones, Weidemanis describió un pipeline activo y disciplinado, sin confirmar operaciones específicas. La situación en China no fue abordada en profundidad más allá de señalarla como causa del débil desempeño en Asia-Pacífico. Ante la pregunta directa sobre si la compañía puede mantener su cuota de mercado en centros de datos frente a competidores que amplían capacidad, el director ejecutivo respondió de forma categórica que la intención es ganar cuota, no cederla, apoyándose en tiempos de entrega que la empresa describe como de referencia en el mercado y en su red de más de 40.000 técnicos de servicio en campo.