Qué dijo la dirección de JBT Marel Corporation en la llamada del Q4 2025

Un primer año de integración que supera las metas

JBT Marel cerró su primer ejercicio completo como empresa combinada con ingresos consolidados de 3.800 millones de dólares, por encima del límite superior de su propia guía, y un EBITDA ajustado de 600 millones, equivalente a un margen del 15,8%. El beneficio por acción ajustado fue de 6,41 dólares, superando los 6,15 dólares que la antigua JBT registró en 2024, cumpliendo así el compromiso de acreción en el primer año. El apalancamiento financiero descendió hasta 2,9 veces, por debajo del objetivo de 3 veces que la dirección se había fijado al cerrar la fusión en enero de 2025. El motor del crecimiento fue la industria avícola, que atravesó una fuerte recuperación tras aproximadamente dos años de subinversión; las categorías de carne, bebidas y farmacia también contribuyeron positivamente, mientras que Prepared Foods mostró una mejora en el cuarto trimestre.

Sinergias, aranceles y perspectivas para 2026

La compañía reconoció 43 millones de dólares en ahorros de sinergias durante 2025 y estima una tasa anualizada de unos 85 millones al cierre del ejercicio, con la meta de alcanzar 150 millones al salir de 2027. En paralelo, los aranceles impusieron un coste neto de 43 millones en 2025 —tras 15 millones de mitigación con proveedores— y recortaron aproximadamente 50 puntos básicos del margen de EBITDA ajustado. Para 2026, la empresa espera que ese impacto bruto ascienda a unos 45 millones de dólares antes de acciones de precio, con mayor concentración en la primera mitad del año. La dirección anticipa un efecto neto negativo de entre 25 y 50 puntos básicos en margen, aunque subrayó que la situación arancelaria es, en sus propias palabras, un objetivo en constante movimiento. La guía para el año completo contempla un crecimiento de ingresos del 5% al 7%, márgenes de EBITDA ajustado del 17% al 17,5% y un BPA ajustado de entre 8 y 8,50 dólares, un avance del 29% en el punto medio.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre tres frentes. Primero, la dinámica de órdenes por segmento: la dirección confirmó que la avicultura sigue liderando, con señales de recuperación también en vehículos de guiado automático (AGV) y cierta tracción en alimentos para mascotas. Segundo, la rentabilidad del segmento Prepared Food & Beverage, donde se reconocieron dificultades operativas en AGV durante el cuarto trimestre, con impacto esperado que se extendería al primer trimestre de 2026 y, en menor medida, a principios del segundo. Tercero, la asignación de capital: la dirección se mostró cauta, señalando que el foco inmediato es completar la integración y llevar el apalancamiento al rango de 2 a 2,5 veces antes de considerar adquisiciones. El bono convertible emitido en septiembre de 2025 ya prefondea el vencimiento de mayo de 2026, según el director financiero.