Qué dijo la dirección de JetBlue Airways Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre convulso, pero con señales de recuperación

JetBlue cerró el cuarto trimestre de 2025 con un ingreso unitario (RASM) que creció 0,2% interanual, más de dos puntos por encima del punto medio de su propia guía. La dirección atribuyó la mejora a la fortaleza de la demanda subyacente y al buen desempeño de los ingresos por fidelización y ancilares. Sin embargo, el trimestre estuvo marcado por perturbaciones externas —el cierre gubernamental, una directiva de aeronavegabilidad de Airbus y dos eventos climáticos severos— que elevaron el costo unitario excluyendo combustible (CASM ex-fuel) un 6,7% y recortaron la capacidad en casi dos puntos respecto a la guía inicial. Para el año completo, el margen operativo ajustado fue de -3,7%, frente a una guía inicial de entre -1% y 2%. La compañía estima que la incertidumbre macroeconómica representó más de cuatro puntos de presión sobre el margen operativo en 2025. El programa de transformación Jet Forward aportó 305 millones de dólares de EBIT incremental en el año.

Lo que viene: crecimiento, primera clase doméstica y Blue Sky con United

Para 2026, JetBlue espera alcanzar un margen operativo de breakeven o mejor, apoyado en un crecimiento de capacidad de entre 2,5% y 4,5%, un aumento del ingreso unitario de entre 2% y 5%, y un crecimiento del CASM ex-fuel de entre 1% y 3%. La compañía espera aportar 310 millones de dólares adicionales de EBIT incremental mediante Jet Forward, acumulando 615 millones desde el inicio del programa. Entre las iniciativas más destacadas figura el lanzamiento de una cabina de primera clase doméstica —con el primer avión retrofitado previsto para el tercer trimestre y alrededor del 20% de la flota completada antes de fin de año— y el despliegue completo de la colaboración Blue Sky con United, que incluye la venta cruzada de vuelos en los sitios web de ambas aerolíneas y la activación de beneficios recíprocos para clientes élite. La compañía también espera comenzar a vender ancilares de United —autos de alquiler, hoteles, cruceros y seguros de viaje— a través de su subsidiaria Paisley antes de fin de año. JetBlue además prevé abrir su segundo lounge, en Boston, en 2026. La compañía espera que la deuda neta respecto al EBITDA comience a mejorar este año y que sea posible generar flujo de caja libre positivo en 2027.

En cuanto a la exposición a mercados de América Latina y el Caribe, relevante para lectores hispanos, la dirección señaló que el cierre temporal del espacio aéreo caribeño en enero representará un impacto de menos de un punto en el RASM del primer trimestre. No obstante, indicó que los mercados afectados —entre ellos Aruba y Curazao— ya han rebotado y que la red caribeña de JetBlue está suficientemente diversificada, con posiciones fuertes en República Dominicana y Puerto Rico, para absorber la perturbación. La expansión en Fort Lauderdale, presentada como una plataforma de conexión hacia América Latina y el Caribe, es también un eje central de la estrategia.

El turno de preguntas: demanda, Spirit y la deuda

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre la demanda, Marty St. George, presidente de la compañía, describió las reservas actuales como «sólidas» —término que según él no había empleado en más de un año— y subrayó que la curva de reservas ha vuelto a mostrar un comportamiento normal, sin la concentración excesiva en fechas próximas que caracterizó a 2025. Ante las preguntas sobre Spirit Airlines —cuya situación financiera es ampliamente conocida en el mercado—, St. George fue explícito: la guía no incorpora ningún supuesto de reducción adicional de capacidad por parte de ese competidor, ni en Fort Lauderdale ni en ningún otro mercado. La directora financiera Ursula Hurley añadió que la compañía tiene planes preparados para distintos escenarios derivados de la situación de Spirit. Respecto a la deuda, Hurley confirmó que JetBlue prevé refinanciar aproximadamente 500 millones de dólares este año —en dos tramos— para hacer frente, entre otros compromisos, al vencimiento en abril de 325 millones de dólares en bonos convertibles de 2021, y que ese coste está incorporado en la guía de gasto financiero bruto de 580 millones de dólares para el año. La base de activos no pignorados se sitúa en unos 6.500 millones de dólares, cifra superior a los 5.000 millones comunicados anteriormente, gracias a nuevas tasaciones y a la incorporación de aviones adquiridos en efectivo en 2025.