Qué dijo la dirección de Jabil Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre muy por encima de lo esperado, impulsado por inteligencia artificial

Jabil cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 7.800 millones de dólares, un 16% más que el año anterior y 800 millones por encima del punto medio de su propia guía. El motor principal fue el segmento de Infraestructura Inteligente —servidores, racks, enfriamiento y equipos de prueba para centros de datos de inteligencia artificial—, que creció un 51% interanual hasta los 3.400 millones. El beneficio por acción diluido ajustado fue de 2,55 dólares, un 35% más que en el mismo periodo del año anterior. En el lado opuesto, los segmentos de Industrias Reguladas y Comercio Conectado se comportaron en línea con lo previsto, con debilidad persistente en vehículos eléctricos, energías renovables y demanda de consumo. El flujo de caja libre ajustado del trimestre alcanzó 326 millones de dólares, lo que sitúa el acumulado del año en 813 millones.

La compañía elevó su previsión anual de ingresos a aproximadamente 29.000 millones de dólares, con margen operativo ajustado del 5,4% y un beneficio por acción ajustado de 9,33 dólares. Jabil también espera superar los 1.200 millones de dólares en flujo de caja libre ajustado para el conjunto del ejercicio. Además, anunció la apertura de una nueva planta en el sureste de Estados Unidos, con una inversión prevista de 500 millones de dólares a lo largo de varios años para atender la demanda creciente de infraestructura de centros de datos de IA. La instalación no se espera operativa hasta mediados del año natural 2026, por lo que su impacto financiero material no llegaría hasta el ejercicio fiscal 2027.

Perspectivas: IA como palanca, incertidumbre en vehículos eléctricos y legislación pendiente

Para el cuarto trimestre, la compañía guía ingresos de entre 7.100 y 7.800 millones de dólares. El segmento de Infraestructura Inteligente seguirá liderando con ingresos esperados de 3.300 millones, un 42% más interanual. Reguladas bajará un 5% interanual hasta 2.900 millones, con la dirección vigilando de cerca el posible impacto de la legislación estadounidense en curso sobre los mercados de vehículos eléctricos y renovables. El segmento de Comercio Conectado caerá un 21% interanual hasta 1.300 millones, aunque la automatización de almacenes y el comercio minorista actúan como contrapeso parcial. La dirección estima que los ingresos relacionados con IA alcanzarán aproximadamente 8.500 millones de dólares en el ejercicio completo, un incremento superior al 50% respecto al año anterior. El CEO Mike Dastoor señaló que el camino hacia márgenes operativos del 6% o más requeriría recuperar utilización de capacidad, apalancamiento en gastos generales y un mix más favorable, y que ese proceso se extendería a lo largo de dos o tres años.

Turno de preguntas: ¿anticipación de compras por aranceles, ruta hacia el 6% de margen y la nueva planta

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, si el fuerte trimestre reflejó compras anticipadas por incertidumbre arancelaria: Dastoor descartó esa lectura, argumentando que el crecimiento se concentró en infraestructura de centros de datos y equipos de capital, negocios centrados en Estados Unidos con escasa exposición a aranceles. Segundo, el camino al 6% de margen operativo, donde Dastoor desglosó aproximadamente 20 puntos básicos por mejor utilización de capacidad, otros 20 por apalancamiento en SG&A y 20 más por mejora de mix, reconociendo que la capacidad ociosa actual —en torno al 75% frente a un nivel normalizado del 85-86%— se concentra en geografías distintas a donde crece el negocio de IA. Tercero, la nueva planta en EE.UU.: varios analistas indagaron si la inversión de 500 millones responde a clientes actuales o a nuevas relaciones comerciales; Dastoor respondió que la intención es ampliar y diversificar la base de clientes en el espacio de hiperscaladores. En cuanto a asignación de capital, el CFO Greg Hebard confirmó el compromiso de destinar alrededor del 80% del flujo de caja libre a recompras de acciones y anticipó la renovación de la autorización de recompra —actualmente de 1.000 millones— entre julio y septiembre.