Qué dijo la dirección de Janus International Group, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre mixto que cierra un año difícil

Janus International Group cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 226,3 millones de dólares, una caída del 1,9% frente al mismo período del año anterior. El segmento de autoalmacenamiento en su conjunto retrocedió apenas un 0,4%, pero dentro de esa cifra hay dos tendencias opuestas: la nueva construcción cayó un 8,1%, mientras que el negocio de restauración, reconstrucción y reemplazo (R3) creció un 12,7%. El segmento internacional fue la nota positiva del trimestre, con ingresos de 26 millones de dólares, un 33,3% más que un año antes, impulsado por ganancias de cuota de mercado y tipos de cambio favorables. El EBITDA ajustado del trimestre fue de 37,2 millones de dólares, un 7,5% más, con un margen de 16,4%. Para el conjunto del año, la compañía registró ingresos de 884,2 millones y EBITDA ajustado de 168,2 millones de dólares.

El director financiero Anselm Wong señaló que la mejora de márgenes en el trimestre se explica en parte porque el ejercicio anterior estuvo penalizado por ajustes en provisiones para créditos dudosos y reservas de garantía. Al mismo tiempo, reconoció que la mezcla geográfica —con más peso del segmento internacional, de márgenes más bajos— actuó como freno. La compañía completó su programa de ahorro de costes de 10 millones de dólares anuales y en las primeras semanas de 2026 cerró dos instalaciones en Houston consolidándolas en su planta ampliada de Surprise, Arizona.

Lo que viene: adquisición de Kiwi II y guía 2026

La compañía espera ingresos de entre 940 y 980 millones de dólares en 2026, con un EBITDA ajustado de entre 165 y 185 millones. Según la dirección, entre 90 y 100 millones de esos ingresos provendrán de la adquisición de Kiwi II Construction, anunciada en enero, una empresa de edificios de autoalmacenamiento con presencia en la Costa Oeste y Florida. La guía no incorpora ninguna mejora en las condiciones de mercado: la dirección anticipa que los ingresos orgánicos de autoalmacenamiento en Norteamérica caerán a un ritmo de un dígito medio, presionados por la debilidad de la nueva construcción. En el segmento internacional, la compañía espera un crecimiento de un dígito alto. Kiwi II pesará negativamente sobre los márgenes consolidados durante 2026, con un EBITDA en la franja baja de los adolescentes porcentuales al inicio, con sinergias cargadas en la segunda mitad del año. A más largo plazo, la dirección indicó que el negocio tiene potencial para alcanzar márgenes en la franja alta de los adolescentes. En febrero, la compañía reprecio su préstamo a plazo preferente, reduciendo el diferencial en 50 puntos básicos hasta SOFR más 200, lo que aliviará la carga financiera. El apalancamiento neto se situó en 2,1 veces al cierre del año, dentro del rango objetivo de 2,0 a 3,0 veces.

Turno de preguntas: tipos de interés, Nokē y mezcla de márgenes

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue el momento de recuperación de la nueva construcción. La dirección fue directa: el principal motor del autoalmacenamiento es la movilidad residencial, paralizada por los tipos de interés elevados, y los clientes no institucionales —que representan el 70% del mercado— siguen al margen. Ramey Jackson reconoció no poder predecir cuándo cambiará el ciclo. El segundo foco fue el sistema de acceso inteligente Nokē, que cerró 2025 con 458.000 unidades instaladas, un 25,5% más. La dirección indicó que la compañía espera superar las 500.000 unidades en 2026, umbral que señalaron como punto de inflexión para la rentabilidad del negocio. El tercer eje fue la presión sobre márgenes por la mezcla geográfica: los analistas buscaron claridad sobre cuánto tiempo persistirá el lastre de un mayor peso internacional frente al negocio en Norteamérica, y la respuesta de la dirección fue que ese efecto continuará mientras la nueva construcción en América siga deprimida. Para el primer trimestre de 2026, Anselm Wong anticipó un inicio de año más lento, afectado tanto por esa tendencia de fondo como por condiciones meteorológicas adversas en enero.