Qué dijo la dirección de JAKKS Pacific, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año marcado por los aranceles, pero con márgenes en máximos de 15 años

JAKKS Pacific cerró el cuarto trimestre de 2025 con ventas totales de 127,1 millones de dólares, un descenso del 2,8% respecto al año anterior pero prácticamente en línea con el cuarto trimestre de 2023. El negocio estadounidense cayó un 7,8% hasta los 86,2 millones, consecuencia directa de los aranceles: precios más altos en el punto de venta ralentizaron las ventas al consumidor en el segundo semestre y, por extensión, frenaron la reposición de inventario por parte de los minoristas. Como contrapeso, las ventas en el resto del mundo crecieron un 9,9% hasta los 41 millones, con América Latina recuperando terreno perdido en el tercer trimestre y Europa estable. El dato más destacado del trimestre fue el margen bruto, que creció un 11% en dólares respecto al año anterior y cerró el ejercicio completo en el 32,4%, el nivel más alto en más de 15 años según la dirección. El EBITDA ajustado del trimestre fue negativo en 3,8 millones, una mejora sustancial frente a los 10,2 millones negativos del mismo periodo de 2024.

En cuanto al impacto arancelario, la compañía estimó que sus clientes FOB en Estados Unidos pagaron cerca de 50 millones de dólares en aranceles sobre producto de JAKKS y Disguise durante 2025, un importe que, en palabras del director financiero John Kimble, «de otro modo se habría destinado a adquirir más producto y, por extensión, a generar más ingresos para JAKKS». La propia empresa abonó alrededor de 12 millones en aranceles, que trasladó vía precios. El ejercicio completo cerró con ventas de juguetes y productos de consumo que retrocedieron un 19% interanual, mientras que el negocio de disfraces cayó un 10%.

Ángulo hispano: México, América Latina y Europa del Este, focos de expansión

Dentro de la estrategia internacional, la dirección destacó que el incremento del inventario al cierre del año —de 53 a casi 60 millones de dólares— se explica en gran medida por la expansión de la red de distribución en Europa y México. El CFO precisó que el inventario retenido en Estados Unidos bajó un 18% interanual hasta su nivel más bajo en más de una década. América Latina registró un crecimiento significativo en el cuarto trimestre, compensando la debilidad del tercer trimestre. La compañía cuenta con almacenes en cinco zonas de la región EMEA y en Latinoamérica, y señaló que está ampliando su presencia en Europa del Este y Oriente Medio como mercados de alto crecimiento.

Perspectivas para 2026 y más allá

La compañía espera un crecimiento de ventas de un dígito bajo a medio en 2026, con foco en la expansión de márgenes, mientras prepara lanzamientos que considera potencialmente significativos para 2027. Entre los catalizadores de 2026, el CEO Stephen Berman subrayó el estreno en abril de la película Super Mario Galaxy de Illumination —cuya secuela de 2023 fue la mayor taquilla del año— y el lanzamiento de producto asociado a partir de finales de febrero. También mencionó el estreno en julio de la versión de acción real de Moana, el aniversario número 35 de Sonic con activaciones durante todo el año, la saga Toy Story 5 para el negocio de disfraces, y el impulso del segmento de deportes de acción de cara a los Juegos Olímpicos de Los Ángeles 2028. El consejo aprobó un dividendo de 0,25 dólares por acción ordinaria para el primer trimestre de 2026, con fecha de registro el 27 de febrero y pago el 30 de marzo.

Turno de preguntas: FOB, inventario en tienda y dinámica de trimestres

El analista Eric Beder preguntó por el estado del modelo FOB —en el que el minorista asume la importación— tras las turbulencias arancelarias. Berman respondió que JAKKS mantiene su estrategia FOB como prioritaria y que está trabajando con los grandes minoristas en programas de «first sale» para mitigar el impacto arancelario. Beder también indagó sobre cómo la fortaleza del balance ha servido para atraer nuevas licencias; Berman señaló que los licenciadores valoran la solidez financiera de la compañía y que hay acuerdos en negociación avanzada que no están en condiciones de revelar aún. El analista Gerrick Johnson preguntó por las ventas en punto de venta y el inventario en tienda; Kimble reconoció que el POS no fue motivo de celebración salvo en los lanzamientos nuevos de mayor éxito, y Berman indicó que el inventario propio en los dos grandes minoristas estaba muy ajustado, con caídas del 21% y el 4% interanual respectivamente. Sobre la comparativa trimestral con el primer trimestre de 2025 —muy inflado por adelanto de pedidos ante los aranceles— Kimble pidió no obsesionarse con ese corte y sugirió mirar más bien el conjunto del primer semestre.