Qué dijo la dirección de Jacobs Solutions Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de récords en cartera y márgenes

Jacobs Solutions cerró su tercer trimestre fiscal de 2026 con resultados que la dirección calificó de sólidos en todos los frentes. El BPA ajustado creció un 14% hasta 1,84 dólares, el beneficio operativo ajustado (EBITDA) alcanzó un margen del 15,2% —109 puntos básicos por encima del mismo periodo del año anterior— y los ingresos netos ajustados crecieron más de un 8%, todo ello de forma orgánica. La cartera de pedidos llegó a 29.000 millones de dólares, un 27% más que hace un año y un nuevo máximo histórico, con un ratio libro-pedidos sobre facturación bruta de 1,4 veces en los últimos doce meses. Es el sexto trimestre consecutivo con crecimiento de doble dígito en BPA ajustado y la tercera revisión al alza de las previsiones anuales.

El segmento de Infraestructura e Instalaciones Avanzadas (I&AF) registró ingresos netos de casi 2.100 millones de dólares, un 10% más interanual y el máximo trimestral del segmento. El subsector de Ciencias de la Vida y Fabricación Avanzada creció un 24%, impulsado por centros de datos e instalaciones para semiconductores. La infraestructura crítica —transporte, energía y ciudades— avanzó un 9%. Agua y Medioambiente creció poco más del 1%, lastrado aún por vientos en contra en el área medioambiental, aunque la dirección anticipa una mejora secuencial en el cuarto trimestre gracias a contratos recientes en el sector privado industrial.

Perspectivas: más crecimiento y márgenes en ascenso

La compañía elevó su previsión para el conjunto del ejercicio 2026: espera un crecimiento de ingresos netos ajustados del 9,5% al 10%, un margen EBITDA ajustado de entre el 14,7% y el 14,8%, y un BPA ajustado de entre 7,20 y 7,30 dólares, lo que implica —según la dirección— un crecimiento cercano al 19% en el punto medio respecto al año anterior. Para el cuarto trimestre, la compañía espera un crecimiento de ingresos netos del 14% interanual y un margen EBITDA de aproximadamente el 16%, apoyado en parte por una semana adicional del calendario fiscal. El margen de flujo de caja libre ajustado se eleva al 8% para el año completo. La dirección señaló que el apalancamiento neto bajó a 1,8 veces al cierre del trimestre, alcanzando antes de lo previsto el objetivo de situarse por debajo de 2,0 veces, y que prevé continuar desinvirtiendo hasta aproximadamente 1,5 veces al cierre del ejercicio 2027.

En materia de recompras, la compañía destinó 614 millones de dólares a recompra de acciones en lo que va de año, y desde el inicio del ejercicio 2025 acumula 1.400 millones. La dirección indicó que planea devolver más del 100% del flujo de caja libre a los accionistas por segundo año consecutivo. En cuanto al ejercicio 2027, los ejecutivos se reservaron los detalles para la siguiente llamada, aunque señalaron que la posición actual de la cartera les genera confianza para crecer «al menos en línea con el promedio histórico de largo plazo».

Turno de preguntas: datos, semiconductores y márgenes

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la sostenibilidad del ratio libro-pedidos y la trayectoria de ingresos en 2027. La dirección respondió que el ratio en ingresos netos —más representativo del negocio propio— tiende a mantenerse en el rango de 1,1 a 1,3 veces, mientras que el de ingresos brutos es más volátil por la inclusión de grandes contratos de entrega de programas. La segunda fue la infraestructura de inteligencia artificial: Jacobs indicó que este segmento ya representa el 11% de los ingresos netos ajustados, frente al 10% del trimestre anterior, y que la cartera de oportunidades se ha triplicado mientras que el plazo de visibilidad ha pasado de seis a nueve meses a dos o tres años. Los ejecutivos destacaron contratos en centros de datos para Hut 8 en Texas —un campus diseñado para 1 gigavatio de capacidad— y subrayaron que la compañía trabaja con el mayor fabricante de chips de alta densidad de memoria del país. En semiconductores, mencionaron explícitamente a Intel como cliente histórico del que esperan reactivación de encargos. La tercera área fue la convergencia entre resultados GAAP y no GAAP: la dirección reconoció la brecha existente, atribuida principalmente al tratamiento fiscal de la remuneración derivada de la adquisición de PA Consulting, y se comprometió a que esa diferencia se reduzca sustancialmente a partir del cuarto trimestre. No se abordaron en detalle operaciones en mercados hispanos ni exposición directa a divisas emergentes latinoamericanas, aunque sí se mencionó Puerto Rico en el contexto de un contrato medioambiental con la Marina de Estados Unidos.