Qué dijo la dirección de Jacobs Solutions Inc. en la llamada del Q2 2026

Segundo trimestre sólido, cuarta subida de previsiones en el año

Jacobs Solutions cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con un beneficio por acción ajustado de 1,75 dólares, un avance del 22% interanual, apoyado en un crecimiento orgánico del ingreso neto del 9% —por encima del 8% registrado en el trimestre anterior— y una expansión de margen de 70 puntos básicos. La cartera de pedidos alcanzó un récord de 27.000 millones de dólares, un 32% más que hace un año, con un ratio libro-de-pedidos a ingresos brutos de 1,4 veces en los últimos doce meses. La compañía completó además la adquisición del 100% de PA Consulting, hito que celebró tocando la campana de cierre en la Bolsa de Nueva York en marzo. A raíz de estos resultados, Jacobs eleva por segunda vez consecutiva en el año sus previsiones para el conjunto del ejercicio.

El negocio de centros de datos —que representa entre el 3% y el 4% de los ingresos totales— creció más del 100% interanual en el trimestre. La dirección señala que el ecosistema de infraestructura de inteligencia artificial en su conjunto, incluyendo energía, semiconductores y centros de datos, supone entre el 10% y el 11% del negocio y crece por encima del 40%. El pipeline específico de centros de datos se ha multiplicado por cinco en un año y la compañía afirma tener visibilidad de proyectos hasta 2027 y 2028, respaldada por su alianza estratégica con NVIDIA en torno a gemelos digitales y planificación de nuevas generaciones de chips.

Perspectivas: márgenes en ascenso y objetivos a 2029 más ambiciosos

Para el conjunto del ejercicio fiscal 2026, la compañía espera un crecimiento orgánico del ingreso neto de entre el 8% y el 10,5%, un margen de EBITDA ajustado de entre el 14,6% y el 14,9% y un beneficio por acción ajustado de entre 7,10 y 7,35 dólares —lo que implica un crecimiento del 18% en el punto medio—. Para el tercer trimestre, la dirección anticipa un margen de EBITDA de aproximadamente el 15% con un crecimiento del ingreso neto cercano al 7,5%; el cuarto trimestre apuntaría a un margen superior al 16% sobre un crecimiento de doble dígito, favorecido por una semana adicional de trabajo en ese período. De cara a 2029, Jacobs eleva su objetivo de margen de EBITDA en 100 puntos básicos, hasta el 17% o más, y sitúa la generación de caja libre en entre 1.200 y 1.300 millones de dólares anuales.

La integración de PA Consulting abre lo que la dirección describe como sinergias de ventas significativas —antes limitadas por normativa de conflictos de interés en el Reino Unido— especialmente en defensa e infraestructura de seguridad nacional en Europa, y en transporte y energía en Estados Unidos. En el plano de costes, la compañía identifica más de 20 millones de dólares anuales en sinergias para 2027, procedentes principalmente de racionalización inmobiliaria, optimización de proveedores y consolidación de sistemas informáticos.

Turno de preguntas: márgenes, apalancamiento y geopolítica

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la trayectoria de márgenes: varios interlocutores señalaron que el margen implícito para el cuarto trimestre —superior al 16%— supera las estimaciones del consenso, y la dirección atribuyó la mejora a un modelo de entrega global en expansión, mayor disciplina operativa y una combinación de negocios más rentable con PA Consulting. Segundo, el apalancamiento: con una deuda neta de 2,1 veces el EBITDA tras la adquisición de PA, la dirección indica que espera situarse por debajo de 2 veces al cierre del ejercicio y en torno a 1,5 veces en 2027, apoyándose en una generación de caja libre de entre 600 y 700 millones de dólares prevista para el segundo semestre. Tercero, la exposición geopolítica: ante una pregunta sobre el conflicto en Oriente Medio, el consejero delegado confirmó que los proyectos en Arabia Saudí y los Emiratos —centrados en transporte, agua e infraestructuras de plazo fijo— han continuado sin interrupciones significativas gracias al modelo de entrega distribuida a nivel global, aunque la compañía ha vuelto a implantar el trabajo desde casa en esas geografías. No se abordó en ningún momento la exposición específica a mercados latinoamericanos.