Qué dijo la dirección de ITV plc en la llamada del Q2 2026

Un primer semestre sólido bajo la sombra de la venta a Sky

ITV cerró la primera mitad de 2026 con crecimiento de ingresos en sus dos divisiones. ITV Studios elevó sus ingresos totales un 2% hasta 912 millones de libras —un 3% en términos orgánicos—, aunque el EBITA descendió un 9% hasta 97 millones de libras, con un margen del 11%, consecuencia del peso previsto del segundo semestre en entregas y márgenes. Media & Entertainment (M&E) registró ingresos publicitarios totales de 850 millones de libras, un 3% más que el año anterior, impulsados en gran medida por el Mundial de Fútbol Masculino de la FIFA. Los ingresos digitales crecieron un 13% hasta 307 millones de libras, con ITVX alcanzando por primera vez más de 20 millones de usuarios activos mensuales en junio y un crecimiento del 27% en visualizaciones. El EBITA de M&E subió un 37% hasta 48 millones de libras. El EBITA del grupo quedó plano en el conjunto del semestre. La compañía anunció un dividendo interino de 0,017 libras por acción, en línea con el año anterior, y una recompra de acciones por 100 millones de libras como anticipo parcial de la devolución de efectivo de 950 millones de libras netos prevista tras completar la venta de M&E a Sky.

Lo que viene: Studios en primer plano, publicidad con cautela

La dirección mantuvo sin cambios su guía para el conjunto de 2026. Para ITV Studios, la compañía espera un buen crecimiento de ingresos totales en el año, con márgenes situándose en la parte baja del rango objetivo del 13%-15%. El segundo semestre concentra entregas relevantes: series para Netflix, Apple TV+, Fox, BBC e ITV. Para M&E, la compañía anticipa que el TAR (ingreso publicitario total) del tercer trimestre caerá alrededor de un 5%, lo que dejaría los nueve primeros meses del año aproximadamente planos. La dirección atribuyó esta moderación al impacto macroeconómico, al cambio de primer ministro en el Reino Unido y a que algunos anunciantes adelantaron inversión al período del Mundial. Sobre el cuarto trimestre, la dirección señaló que es demasiado pronto para dar una orientación, aunque recordó que la Navidad es el motor habitual del gasto publicitario en ese período. En cuanto a la venta de M&E, la compañía espera que la CMA inicie una revisión de fase dos, lo que retrasaría el cierre de la transacción probablemente hasta el segundo semestre de 2027. En relación con España, los resultados excepcionales del semestre recogen un crédito por un acuerdo judicial vinculado a una disputa histórica sobre el uso de uno de los formatos de ITV en ese mercado.

Turno de preguntas: márgenes digitales y visibilidad publicitaria

Los analistas centraron sus preguntas en dos áreas. Desde Goldman Sachs se preguntó por qué los ingresos digitales de ITVX crecían al 13% mientras las visualizaciones lo hacían al 27%. La dirección explicó que la carga publicitaria se gestiona activamente: cuando la audiencia crece más deprisa que la demanda, la carga de anuncios baja y viceversa. También subrayaron que el inventario de ITVX solo se puede comprar a través de Planet V, plataforma de propiedad íntegra, lo que les permite mantener el CPM elevado sin competir en precio con otros operadores. Desde Deutsche Bank se preguntó sobre el impacto de la caída del TAR en el tercer trimestre sobre el EBITA de M&E y si había medidas de ahorro adicionales en marcha. La dirección no anunció ahorros adicionales y señaló que la programación se ajusta a la demanda publicitaria, pero reconoció que es pronto para cuantificar el efecto sobre el beneficio operativo del año. La pregunta sobre si el Mundial habría adelantado gasto que de otro modo habría ido al cuarto trimestre quedó sin una respuesta concluyente.