Qué dijo la dirección de Itaú Unibanco Holding S.A. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido con rentabilidad récord y calidad crediticia bajo control

Itaú Unibanco reportó una utilidad neta recurrente de BRL 12,400 millones en el segundo trimestre de 2026, un avance del 7,8% frente al mismo período del año anterior y del 1% respecto al trimestre previo. El retorno sobre el patrimonio (ROE) consolidado se situó en 24,3%, mientras que en Brasil alcanzó 25,7%. La cartera de crédito llegó a BRL 1,522 billones, con un crecimiento del 2,7% trimestral y de casi 10% anual. El margen neto de intereses ajustado por riesgo (NIM ajustado) se ubicó en 6,2% consolidado —10 puntos básicos por encima del trimestre anterior—, y los gastos no financieros crecieron apenas 3,1% anual, por debajo de la inflación y de los ajustes salariales colectivos. El índice de eficiencia en Brasil fue de 35,5% en el trimestre y de 35,2% en el primer semestre, mejorando respecto al 35,7% del mismo período de 2025. El capital CET1 cerró en 12,3%, 30 puntos básicos más que en marzo.

Entre los segmentos con mayor dinamismo destacó el crédito hipotecario, cuya cartera superó por primera vez a la de tarjetas de crédito con BRL 152,000 millones y un crecimiento del 13,3% anual. El banco se posiciona como el mayor prestamista hipotecario privado de Brasil, con BRL 36,000 millones en originaciones en los últimos doce meses y una participación de mercado del 55% entre bancos privados. El crédito con nómina privada también aceleró, con un alza del 14,3% en el trimestre. En microempresas y pymes, la cartera de programas con garantía gubernamental creció 7,2% en el trimestre, con originaciones que aumentaron 47,3%.

Guía revisada: comisiones a la baja, utilidad neta sin cambios

La única modificación a la guía anual fue en la línea de comisiones, honorarios y resultados de seguros: la compañía espera un crecimiento de entre 2% y 5% para el año completo, frente al rango previo de 5% a 9%. La dirección atribuyó el ajuste a la menor actividad económica, que modera tanto el negocio de tarjetas como ciertos ingresos del banco de inversión y los seguros. Sin embargo, la dirección señaló que, al considerar la tasa impositiva efectiva en el extremo inferior del rango orientativo, la utilidad neta implícita permanece sin cambios respecto a la guía anterior. El resto de las líneas —cartera de crédito, NII con clientes, NII de mercado, costo de crédito y gastos no financieros— se mantuvieron dentro de los rangos previamente comunicados.

Sobre la calidad crediticia, la mora de 90 días o más se mantuvo estable en el consolidado, aunque la dirección advirtió que en pymes podría subir cerca de 10 puntos básicos adicionales el próximo trimestre —hasta aproximadamente 2,1%— como efecto mecánico del vencimiento de períodos de gracia en programas con garantía gubernamental, sin que esto represente una señal de deterioro estructural. El impacto del programa gubernamental de renegociación de deudas fue calificado de inmaterial: BRL 1,100 millones renegociados, con un efecto de apenas BRL 60 millones en el costo de crédito y 2 puntos básicos en los indicadores de mora.

Turno de preguntas: ciclo crediticio, competencia y inteligencia artificial

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la aceleración del NII con clientes en el segundo semestre necesaria para cumplir la guía: la dirección explicó que el margen de activos crece en línea con la cartera, pero el margen de pasivos y las operaciones estructuradas —más concentradas en el cuarto trimestre— generan volatilidad, lo que hace que el rango de guía siga siendo válido aunque el banco opera cerca del piso del mismo. El segundo eje fue la dinámica competitiva: ante la pregunta de Goldman Sachs sobre si los competidores con rentabilidades de un solo dígito podrían generar irracionalidades, la dirección reafirmó su postura de retirarse de segmentos donde la asignación de capital no supera el costo de capital —estimado en 14,75%—, prefiriendo perder participación de mercado antes que rentabilidad. El tercer eje fue la inteligencia artificial: el banco anunció el lanzamiento de un asistente conversacional de IA generativa integrado al superapp, con acceso al historial completo del cliente, y se describió como el primer banco en lanzar esta funcionalidad con ese nivel de cobertura de datos. La dirección también respondió a una pregunta de HSBC sobre riesgos tributarios: descartó presiones regulatorias inmediatas sobre el IOC (intereses sobre el capital propio), aunque reconoció que algunos bancos del sistema podrían verse obligados a reducirlo para preservar sus bases de capital. Sobre el ciclo de crédito sistémico, la dirección advirtió sobre el exceso de oferta de crédito en el mercado, el alto endeudamiento de hogares y empresas, los desafíos en el agronegocio y la limitada capacidad supervisora del Banco Central ante la proliferación de nuevos actores, incluyendo lo que describió como un sistema bancario en la sombra a través de fondos de inversión.