Qué dijo la dirección de ITT Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre histórico: ingresos y pedidos por encima de los mil millones por primera vez

ITT cerró el cuarto trimestre de 2025 con sus mejores cifras históricas: tanto los ingresos como los pedidos superaron los 1.000 millones de dólares por primera vez en la historia de la compañía. Los ingresos crecieron un 13% en total y un 9% en términos orgánicos. Los pedidos avanzaron un 15% en total y un 9% de forma orgánica. El margen operativo se expandió 90 puntos básicos hasta el 18,4%, con todos los segmentos mejorando respecto al año anterior. El beneficio por acción fue de 1,85 dólares, un 23% más excluyendo el efecto dilutivo de la ampliación de capital realizada en diciembre para financiar la adquisición pendiente de SPX Flow. Para el conjunto de 2025, el flujo de caja libre creció un 27%, hasta superar los 550 millones de dólares, con un margen del 14%, nivel que la compañía había fijado como objetivo para 2030.

En cuanto a los mercados con relevancia para la región, ITT destacó el papel de Argentina en el crecimiento de su segmento de bombas industriales: sus equipos BB3 fueron elegidos para uno de los mayores yacimientos de petróleo no convencional fuera de Norteamérica. En el plano global, la compañía mencionó explícitamente las oportunidades de sinergias de SPX Flow en Polonia y China, así como el potencial de crecimiento de las sinergias comerciales en América Latina y Oriente Medio, regiones donde ITT afirma contar con una base establecida.

Lo que viene: SPX Flow y la guía para 2026

La operación más grande en la historia reciente de ITT —la adquisición de SPX Flow— sigue pendiente de cierre, previsto para marzo de 2026. La dirección indicó que SPX Flow cerró 2025 con pedidos totales creciendo a tasas de mediados de la decena de porcentaje, cartera al alza en la parte alta de ese rango y un ratio pedidos-ventas cómodamente por encima de uno. Los responsables señalaron que los márgenes EBITDA están en línea con las expectativas y que hay margen significativo para su expansión mediante volumen, precio, eficiencias operativas y sinergias estimadas en 80 millones de dólares. La compañía espera que la adquisición genere una acreción neta al BPA de un dígito simple en el conjunto de 2026.

Para el primer trimestre de 2026 —única guía formal ofrecida, al estar pendiente el cierre de SPX Flow—, ITT espera un crecimiento orgánico de los ingresos de aproximadamente entre el 1% y el 5%, con todos los segmentos expandiendo margen más de 100 puntos básicos respecto al año anterior y un BPA de 1,70 dólares en el punto medio, un 29% más excluyendo el efecto de la ampliación de capital. Para el año completo, la compañía espera un crecimiento orgánico de los ingresos en el rango de mediados de un dígito simple y al menos 50 puntos básicos de expansión de margen.

Turno de preguntas: SPX Flow, Boeing y los ciclos cortos

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en SPX Flow. Ante la pregunta sobre la sostenibilidad del impulso en pedidos, Savi explicó que las sinergias de ingresos —venta cruzada en América Latina, Oriente Medio y bombas de doble tornillo Bornemann— no están incluidas en el modelo financiero actual y que la dirección las sitúa principalmente a partir de 2027. También precisó que los ahorros en G&A representan la parte más inmediata de las sinergias, seguidos de compras (un tercio) y racionalización de instalaciones (10%).

Sobre el contrato con Boeing —cuya negociación se cerró durante el trimestre—, Emmanuel Caprais detalló que se trata de un ajuste de precio de doble dígito alto para un contrato de cinco años, con la mayor parte del incremento concentrada en los dos primeros años, para compensar la ausencia de revisiones de precio desde 2015 y 2017. Los analistas también preguntaron por señales de recuperación en los mercados cíclicos: Savi reconoció "pequeñas señales de mejora" en el ciclo corto de proceso industrial y en el mercado europeo de automoción, pero advirtió que es prematuro extraer conclusiones definitivas.