Qué dijo la dirección de Ituran Location and Control Ltd. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido con crecimiento en todas las regiones

Ituran Location and Control reportó ingresos de 92,3 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un incremento del 11% respecto al mismo período del año anterior. Los ingresos por suscripciones —que representan el 73% del total— crecieron un 13% interanual, hasta 67,6 millones de dólares. La base de suscriptores alcanzó los 2.588.000 al cierre del trimestre, con 40.000 altas netas en el período. El beneficio neto fue de 14,6 millones de dólares, un 7% más que en el Q3 de 2024, con un beneficio por acción diluido de 0,74 dólares. El EBITDA se situó en 24,6 millones de dólares, equivalente al 26,7% de los ingresos, frente al 27,9% del trimestre comparable del año previo. La compañía cerró el trimestre con una posición de caja neta —incluyendo valores negociables— de 93,1 millones de dólares, frente a los 77,3 millones de finales de 2024. El CFO Eli Kamer atribuyó la ligera contracción del margen EBITDA principalmente al efecto del tipo de cambio sobre los gastos operativos, señalando que ese mismo factor explica también el aumento del ARPU reportado.

Geográficamente, Israel aportó el 55% de los ingresos, Brasil el 23% y el resto del mundo el 22%. En Israel, la elevada tasa de robos de vehículos y las exigencias de las aseguradoras sobre coches de segunda mano impulsaron la captación de suscriptores en segmentos antes no atendidos por la empresa. En Brasil, el negocio de seguros basados en el uso (UBI) y el segmento de motocicletas ganaron tracción, apoyados en el acuerdo OEM con BMW Motorrad.

Expansión en motocicletas y entrada en el mercado estadounidense

La dirección destacó dos iniciativas de crecimiento con ángulo directo para mercados de América Latina y Estados Unidos. En Brasil, la plataforma de movilidad compartida Ituranmob —activa desde hace casi tres años— está siendo adoptada por operadores de flotas y empresas de alquiler de vehículos. Con ese respaldo, la compañía acaba de establecer operaciones en Estados Unidos, con pilotos en curso en las áreas de Orlando y Nueva York dirigidos a pequeñas y medianas empresas de alquiler de coches. El CEO Eyal Sheratzky estimó que existen decenas de miles de estas empresas en el país, que en conjunto operan cientos de miles de vehículos. En cuanto a motocicletas, tras el acuerdo previo con Yamaha en Brasil, la firma añadió a BMW Motorrad como socio OEM. Sheratzky afirmó esperar "decenas de miles de nuevos suscriptores a partir de 2026" en ese segmento, con planes de expansión al mercado de segunda mano y a otros fabricantes.

La compañía espera cerrar 2025 con entre 220.000 y 240.000 altas netas de suscriptores, lo que, según la dirección, representaría el mejor año de crecimiento en los treinta años de historia de la empresa. En cuanto a geografías adicionales, Sheratzky señaló que cualquier expansión fuera de América Latina y Estados Unidos se canalizaría a través de adquisiciones, descartando el arranque orgánico en mercados como Europa por el elevado consumo de recursos que implicaría.

Preguntas de analistas: márgenes, India y riesgo de desintermediación

En el turno de preguntas, los analistas exploraron tres frentes. Primero, la evolución de los márgenes: el CFO indicó que, siempre que la base de suscriptores continúe creciendo al ritmo actual, espera que los márgenes también aumenten, sin ofrecer cifras concretas para 2026. Segundo, la sostenibilidad del modelo ante posibles amenazas de los fabricantes de automóviles: Sheratzky argumentó que el valor de Ituran radica en el servicio recurrente —centros de control operativos las 24 horas, recuperación de vehículos, inteligencia sobre el terreno— más que en el hardware, y que los fabricantes de coches, incluidas las marcas chinas presentes en Israel, no están en condiciones de replicar esa capa de servicio local. Tercero, un analista preguntó específicamente por India: Sheratzky confirmó la existencia de una empresa conjunta y un contrato con Mercedes-Benz para vehículos comerciales, pero advirtió que el mercado es "prematuro" y que la capacidad financiera de empresas y consumidores sigue siendo muy limitada, por lo que la apuesta es a largo plazo. La dirección declinó ofrecer previsiones de ingresos para 2026, limitándose a afirmar que harán "todo lo posible para generar más ingresos que este año".