Qué dijo la dirección de Itron, Inc. en la llamada del Q1 2026

Arranque sólido con proyectos adelantados en el primer trimestre

Itron cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 587 millones de dólares, por encima de su propio rango de previsión, después de que varios despliegues de la primera mitad del año se aceleraron, principalmente en el segmento de Network Solutions. El margen bruto ajustado llegó a 40,7%, una mejora de 490 puntos básicos respecto al año anterior, impulsada por un mix más favorable y eficiencias operativas. El EBITDA ajustado fue de 92 millones de dólares, el beneficio por acción no-GAAP de 1,49 dólares y el flujo de caja libre de 79 millones, superior a los 67 millones del mismo período de 2025. El segmento de Outcomes creció un 22% interanual, y los ingresos recurrentes anuales (ARR) alcanzaron los 400 millones de dólares, un 28% más que hace un año, combinando crecimiento orgánico con la incorporación del nuevo segmento Resiliency Solutions, que aportó 16 millones de dólares en su primer trimestre completo dentro de la compañía.

La cartera de pedidos (backlog) se situó en 4.400 millones de dólares al cierre del trimestre, con contrataciones de 476 millones en el período. La dirección destacó victorias con Duquesne Light Company en visibilidad de red, nuevos contratos de seguridad laboral con una gran eléctrica estadounidense y la ampliación de un programa de medidores de gas con tecnología Intelis. Outcomes y Resiliency Solutions representan ya el 25% del backlog total, una proporción que la compañía espera que siga aumentando.

Perspectivas: segunda mitad del año como motor del crecimiento

Para el segundo trimestre, la compañía prevé ingresos de entre 560 y 570 millones de dólares, un descenso de aproximadamente el 7% respecto al año anterior, explicado en gran parte porque parte de ese volumen ya fue reconocido en el primer trimestre. El BPA no-GAAP esperado para el segundo trimestre oscila entre 1,25 y 1,35 dólares. La dirección reiteró que su visión anual no ha cambiado respecto a la presentada en febrero: el año está diseñado para ser más cargado en la segunda mitad, con la recuperación vinculada fundamentalmente a la aceleración de despliegues en Network Solutions. Thomas Deitrich señaló que la compañía se encuentra ya por delante de sus objetivos para 2027 en márgenes, EBITDA, flujo de caja y BPA, aunque los ingresos se sitúan en la parte baja del rango previsto. La integración de las adquisiciones Urbint y LocustView avanza según lo planeado; la dirección indicó que no busca activamente nuevas operaciones corporativas en 2026, aunque evalúa oportunidades si surgieran.

Turno de preguntas: la segunda mitad, los márgenes y el backlog bajo escrutinio

Los analistas presionaron especialmente sobre la visibilidad de la recuperación en la segunda mitad del año. Scott Graham (Seaport Research) preguntó si era posible que las ventas del segundo semestre cayeran, dado que el ratio book-to-bill de los últimos doce meses se sitúa por debajo de 0,9. Deitrich respondió que el backlog existe y que el factor determinante es la conversión en despliegues, algo que —según argumentó— puede acelerarse con rapidez, como demostró el propio primer trimestre. Bobby Sulphur (Raymond James) indagó sobre las diferencias entre backlog bruto y obligaciones de desempeño restantes (RPO) bajo la norma ASC 606; Hooper aclaró que la compañía usa el backlog bruto para gestionar sus previsiones porque históricamente no ha habido cancelaciones relevantes, aunque la cifra de RPO excluye contratos con cláusulas de rescisión por conveniencia exigidas por reguladores. También se debatió cuándo Resiliency Solutions alcanzará márgenes operativos cercanos a la media corporativa: la dirección no ofreció un calendario preciso, pero confirmó que el segmento ya es accretivo en términos de EBITDA en 2026 y lo será plenamente en BPA en 2027, a medida que crezca sobre su base de costes fijos de I+D.